智通財經APP獲悉,高盛發布研究報告稱,上調對新奧能源(02688) 、華潤燃氣(01193) 及昆侖能源(00135) 2021-23年盈測介于1%至21%,維持中國燃氣(00384) “買入”評級,目標價30港元;另維持新奧“買入”評級,目標價由140港元升至176港元,維持昆能“中性”評級,目標價升21%至7.4港元。考慮估值高企及盈利增長遜同業後,將潤燃評級由“中性”下調至“沽售”,目標價升12%至48港元。
報告中稱,預計內地燃氣需求至2035年將會倍升,由于減碳國策,預計2030年起需求增長將放緩。燃氣分銷商正應對這長期挑戰,長遠目標由傳統銷氣商轉型至清潔能源及服務提供商;分銷商也開始經營天然氣智能微電網、擴大增值服務等。
該行稱,深入了解分銷商增值服務後,預計年均複合增長達25%,至2025年,對盈利貢獻占比擴至20%,高于2020年的約10%。該行預計分銷商大部分收入屬經常性質,來自廚房用品置換需求及維護。另在2000年代初接駁氣網的物業也開始老化,預計在2015-30年間將産生置換需求,其均複合增長預計達20%,分銷商在額外成本有限下可捕捉以上置換機遇。該行跨地區分析預計至2030年,增值服務爲叁大主要分銷商帶來90億美元的額外收入。