截至7月9日，恒指7月以來跌約1500點，不過化工股東岳(SEHK:189)同期卻迎來大爆發，逆市大升約7成，現階段是否值得高追要睇利好因素能否繼續發酵。
東岳早於6月16日已發盈喜，預料公司截至6月30日止6個月的股東應佔淨溢利，按年相比可能會錄得大幅增長，不過盈喜消息並未顯著提振，反而隨著公司憑藉兩大概念成為熱炒股而大受資金追捧。
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鋰電池概念當炒 A股7月以來一直追炒鋰電池概念股，主要由於全球經濟重啟，電動車大賣，導致鋰電用的PVDF（聚偏二氟乙烯 ，氟碳塗料的原材料之一）缺口擴大，持續漲價。
PVDF主要應用於超耐侯建築塗料、光伏發電用封裝膜、鋰電池粘結劑及隔膜等三大領域。東岳旗下的子公司華夏神州，擁有1萬噸PVDF產能，且用於鋰電及新能源業務佔比較高，因此讓東岳成為鋰電池概念股的一員。而伴隨PVDF價格不斷上升，亦最有望帶動公司盈利快速提升。
據招商證券報告指，PVDF從去年第四季開始供應偏緊，加上電動車快速發展，市場供應缺口不斷擴大，鋰電級產品從去年7萬元人民幣左右均價上漲到目前17萬元人民幣以上，光伏產品也大幅漲價。
該行報告相信到年底缺口更大，目前主要供應商已不對外報價，因此估計後續還會大幅加價。 而內媒引用行業數據指，近3個月電池用PVDF價格也從每噸11萬元人民幣加價至15萬至20萬元人民幣。
此外，在《蒙特利爾協議》以及國內製冷劑配額的框定下，PVDF的原材料R142b作為二代製冷劑已逐步退出，企業生產配額持續下降，目前R142b的價格已從每噸2萬元升至接近4萬元的水平。因此鋰電PVDF供應緊張情況好可能會延續至明年下半年，期間價格有望維持高企水平。
東岳盈利值得憧憬的另一原因是，除了PVDF價格外，在全球經濟重啟後，6月以來氟硅化工進入強勁的上升周期，特別是硅產品供不應求，公司去年24.4%收入是來自有機硅業務。
分拆概念 東岳分拆業務回A上市也是一大炒作因素。繼東岳硅材去年3月在A股創業板上市後，公司有計劃分拆業務上市。
據報道，東岳正計劃將氫能源業務部分申請在上海科創板分拆上市，且已到了「輔導階段」，即提交上市內容前的最後階段。內地研報指，東岳氫能源方面在世界處於領先地位，其高性能燃料電池質子膜，在滿足小型汽車應用的基礎上，能夠滿足重型卡車的應用。
東岳與AFCC（奔馳與福特公司研發燃料電池發動機的合資公司）2013年開始合作，AFCC指，燃料電池膜是燃料電池車最核心材料。
現時雙方共同開發了DF260燃料電池膜，其項目的第一期生產線已投産，每年可生產50萬平方米質子交換膜，第二期及第三期將會陸續投產，屆時每年可生產150萬平方米質子交換膜，相信每年可滿足數十萬輛電動奔馳與福特的離子膜需求。
因此分拆氫能源業務，有助相關業務進一步拓展，也是直接推高公司未來估值的主因。
結語 東岳歷史平均市盈率為10倍，目前的過去12個月市盈率卻已高達22倍，但在彭博綜合券商預測今年每股能多賺近5成下，今年預測市盈率降至15倍，而未來2年將分別降至12倍及10.5倍，因此累升7成下，現價水平仍只是略為偏高。
不過股價再上必須在電動車、鋰電池方面再有利好消息以進一步推動盈利憧憬，加上分拆何時成事難料，而且大市氣氛轉弱，建議等回吐吸納更佳。
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