FX168財經報社(香港)訊 美國股市的財報季在本周拉開序幕，將由摩根大通等銀行股率先起跑。盡管美股三大指數都在上周末前創新高，而且上市企業獲利預計將增長60%，但投資者目前更聚焦于4大隱憂陷阱，分別是企業獲利增長攀峰、經濟增長可能減緩、變種毒株肆虐和美聯儲傾向縮減寬松規模。去年以來每逢財報季就買進的操作鐵律恐怕將失靈，投資機構已經開始提高現金比重。
摩根大通與高盛將在13日公布上季財報，象征著美股財報季的啟動。根據Fact Set數據顯示，分析師預測標準普爾500指數成分企業，在今年第二季的獲利將比去年同期激增64%，是10多年以來的最高紀錄。在美股價格已高、消費者物價也同步走揚的情況下，投資者將關注主管對獲利前景和利潤的看法，以及如何解決目前缺工的問題。
先來看看彭博資訊(Bloomberg Intelligence)所指，在新冠肺炎疫情期間，美股投資者只要在財報季來臨時買進都是贏家。早前在財報季開始后的6周內，標準普爾500指數平均上漲幅度達到4.6%。但分析師提到，經濟擴張周期已經到頂，連帶可能使得企業獲利增長攀升高峰。投資者因此擔憂，歷經15個月的政策大牛市將可能泄氣。歷史經驗顯示，在企業獲利增長到頂峰時，股市表現也將欠佳。
美聯儲向國會呈交的美國經濟半年報告中顯示出，部分原物料短缺和缺工問題，正阻礙著今年強勁的經濟反彈，并促使暫時性通脹出現。報告還提到，疫苗接種方面的進展已經使得經濟復蘇且強勁增長，但原物料投入短缺和缺工，持續抑制著許多商業活動的重新啟動。
報告也透露，美聯儲官員接下來對近期經濟發展決策的信號。自2020年3月新冠疫情在美國掀起浪潮以來，美聯儲持續將利率定在接近于零的水平。美聯儲曾表明，在確定通脹率能維持在2%的目標內，勞動力市場恢復至所謂“充分就業”之前，預計利率都將維持在該水平不變。
根據美聯儲所發布的報告反映出，美國經濟復蘇的進程有可能在未來幾個月內面臨障礙，短暫性通脹問題仍然會是投資者關注的焦點。經濟增長可能放緩，而景氣轉弱的最明顯信號，就是近幾周美國10年期國債收益率持續下降，促使銀行股失去其原有的吸引力，科技股等成長型股票預計將再次獲得歡迎。
在第二季財報結束后，分析師預計未來三季企業獲利增長都將減緩，預計明年初時獲利增長率將無法達到5%，鑒于美國政府的政策支持力道將減弱，而且去年的低基期效應也將宣告結束。
花旗首席美股策略師Tobias Levkovich表示，目前美股平均本益比達到網絡泡沫以來的最高點，對利空的承受能力非常弱。再加上美國總統拜登政府準備提高企業稅率，而且工資與原料成本上升，對企業凈利的影響不小。
美國財政部5月份在聲明中提到，與經濟合作與發展組織(OECD)和二十國集團(G20)合作，針對在國際稅收談判的會議中提出15%的全球最低公司稅率，以結束通過最低稅率吸引公司的競爭，因為這種競爭最終會侵蝕政府收益。這項提議讓美國的立場更貼近，經合組織在美重新參與談判前所討論的12.5%最低稅率水平。
Tobias Levkovich補充道，目前美股市場過于自滿，許多投資者都相信，股市將從政策行情順利轉向業績行情，但這都還無法確定。企業利潤降低、通脹擔憂升高，美聯儲退場、政府加稅等諸多利空，都將持續接踵而至。
投資者也將緊盯預計在7月14日發布的6月份美國消費者物價指數(CPI)，預計年漲5%。美聯儲主席鮑威爾也將在同日出席聽證會，發布貨幣政策上半年度的報告，而他對通脹與經濟展望的講話也將成為驅動因素。
DataTrek共同創始人Nicholas Colas提到，標準普爾500指數漲勢遠比企業盈余增長速度快，今年初以來該指數已經漲近16%，而今年和明年的企業預估獲利增長率分別為14%和10%。他認為，2022年盈余需要增長14%，使得預估本益比降低至18倍，美股才算是合理。
而在新冠疫情方面，美國遭遇新一波變種毒株的來襲，特別是最初在印度發現的Delta變種毒株。美國疾病控制與中心(CDC)表示，已經將Delta變異株列為美國主要病毒，占據超過50%的確診病例。美國制藥公司輝瑞(Pfizer)和其德國合作伙伴BioNTech宣布，計劃8月向美國食品藥品管理局(FDA)申請授權追加接種第三劑疫苗，表示12個月內接種第三劑疫苗能大幅度提高免疫力，而且也能有助于借此來對抗高傳染力的印度Delta變種毒株。
截至上周五美股收盤，道瓊斯指數上漲448.23點或1.30%，收34870.16點；標準普爾500指數上漲48.73點或1.13%，收4369.55點；納斯達克指數上漲142.13點或0.98%，收14701.92點；費城半導體指數上漲55.60點或1.72%，收3278.40點。