智通財經APP獲悉,瑞信發布研究報告,維持安踏體育(02020)“跑贏大市”評級,目標價由189港元升12.7%至213港元,由于看好中期公司的核心業務品牌改革能力,將其2023年盈利提高6%,仍是在運動裝領域的首選股。
報告中稱,公司將舉行投資者日討論品牌改革的長期計劃,相信投資者期待中期核心品牌可實現14-16%的增長及渠道轉向商場取得進展。投資者預計,公司中期會出現17-20%的高增長;該行也將提高公司收入預測表現,並預計上調産品定價的組合將提高商店生産力,在2021-23年的收入年複合增長率增長可達19%。
該行表示,公司轉型至直面消費者(DTC)模式後,分析表明商店生産力增加約10%,在銷售額升10%的基礎下,營業利潤率擴張2%;因此,公司利潤率可能好于市場預期。