智通財經APP獲悉，華泰證券發布研究報告，預計中銀航空租賃(02588)2021-23年淨利潤年複合增速爲25%。隨着全球航空業從疫情影響中緩慢複蘇，公司在未來兩年有望實現淨利潤增長和ROE複蘇，盡管修複的過程可能出現波動，目標價下調2.4%至81港元，維持“買入”評級。
報告中稱，公司近日發布盈利預警，因受持續的疫情影響，公司預計産生呆賬准備和減值損失，預計1H21淨利潤(2.42-2.59億美元)同比下降20-25%。該行將其2021-23年淨利潤預測下調13.2/1.6/0.8%至6.17/8.9/9.85億美元，主因1)1H21減值費用高于預期，2)小幅下調2021年資本支出，和3)小幅下調債務融資成本和租賃費率系數。該行預計，2021/2022年ROE爲12.5/16.6%，基于1.3倍2022年預測PB，目標價下調2.4%至81港元，認爲疫情帶來的最大減值損失可能已經過去，公司的淨利潤可能會在2H21進一步恢複，維持“買入”評級。
華泰證券預計，公司1H21淨利潤達到約2.48億美元，同比下降23%，環比上升33%。飛機機隊擴張(包括購機回租模式)和租賃費率系數持平或推動收入增速達到中雙位數左右。在該行于6月16日舉辦的投資者電話會議中，公司表示今年以來債務融資成本與2020年相比有所降低，因爲投資者對全球航空業的信心和流動性環境改善。該行預計，公司將保持穩定的淨租賃收益率，預計金融資産和飛機賬面淨值的減值規模盡管1H21超出該行此前預期，在2H21可能會下降。