格隆匯新股瞭解，2021年6月30日，土巴兔集團股份有限公司（以下簡稱“土巴兔”）的創業板上市申請已獲受理，中金公司為其保薦人。土巴兔本次擬募集資金7.04億元，將主要用於公司的技術研發及數據平台升級項目、運營信息平台建設項目、運營服務中心建設及全渠道營銷建設項目以及補充流動資金。
圖片來源：招股書
談到互聯網家裝，土巴兔必定在公知中印象深刻，公交車、寫字樓的廣吿鋪天蓋地。該公司成立於2008年,以互聯網家裝平台業務為核心,依靠互聯網與大數據技術,以線上化的形式連接業主和家裝企業,從信息推薦、交易保障、質量監督等多角度,為家裝行業參與者提供滲透家裝各環節服務，根據招股書顯示，截至報吿期末，平台已累計入駐11.4萬家家裝企業、0.9萬家傢俱建材供應商，成功匹配業主與裝企771.8萬次。
此次，已經不是土巴兔第一次衝擊IPO，早在2018年就準備赴港IPO，但由於土巴兔2018年招股書中披露，公司在2015年、2016年、2017年、2018年上半年營收分別為2.03億元、5.7億元、8.81億元、2.7億元；淨利潤分別為-7.5億元、-5.6億元、-11.11億元、-6.36億元。因此，2018年12月，土巴兔便撤銷上市申請。而同一年，家裝另一巨頭齊家網卻成功登陸港交所。土巴兔三年後選擇轉道衝擊創業板，業績是否有了新的進展呢？
在財務方面，招股書顯示，2018年至2020年，土巴兔分別實現營收5.83億元、6.80億元和6.15億元；淨利潤分別為3862.97萬元、7967.90萬元和8659.75萬元。
圖片來源：招股書
值得一提的是，土巴兔的收入主要來自線上平台收入，到2020年的佔比達到近100%，其中，76.25%來自智能訂單匹配服務；8.65%來自增值服務；4.52%來自金融推介服務；9.17%來自廣吿業務。
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在融資方面，土巴兔共經歷了三輪融資，2011年12月曾獲經緯中國A輪投資，2014年1月，獲得經緯中國和紅杉中國的B輪融資，2015年3月，獲得經緯中國、紅杉中國及58同城的C輪融資。
圖片來源：天眼查
資本拋出橄欖枝，想必也是看中互聯網家裝行業背後的萬億藍海，如今的家裝行業仍是藍海一片，根據中國裝飾行業協會數據表示，2015年-2019年，我國家裝行業市場規模持續增長，在2020年有小幅的下降，略高於2018年。據市場消息預計，2021年家裝行業將迎來大幅增長，到2025年互聯網家裝更是有望達到8880.9億元。
不過現實也很骨感，土巴兔在招股書中也提及，互聯網家裝行業與房地產行業具有一定的關聯性，具體表現為家裝需求與新房的銷售後裝修和已銷售房屋的再次裝修較為相關。房地產行業受政策因素的影響，具有一定的波動性和週期性。若房地產行業需求回落，將可能會減少新房的銷售後裝修的部分需求，從而對公司業務產生一定程度上的不利影響，經營業績存在下滑的風險。
實際上，家裝行業低頻和壁壘決定了現有的家裝企業很難做大，但隨着外界的玩家不斷湧入，在資本競相入局的賽道里，互聯網家裝熱潮或許將會重啟。
