《中國新債預測》國開行一至七年債料低於二級，現券情緒向好有望助益

* 招標品種：國開行1/3/5/7年固息增發債
* 期限及招標金額：1/3/7年：60億元；5年：70億元
* 招標時間：1/3/5年：5月10日9:30-10:30；7年：5月10日9:30-11:20
* 受訪人數: 7位(銀行、券商)
* 預測區間：2.49%-2.62%；2.86%-3.94%；3.13%-3.22%；3.39%-3.45%
* 預測均值: 2.53%；2.88%；3.15%；3.41%

路透上海5月9日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周二將招標增發一至七年四期債。路透
調查顯示，官方表態否認經濟反轉，現券二級情緒向暖，午後農發招標結果顯示配置盤積極
性提高，均有望提振明日新債需求，預計中標結果將低於二級，預測均值分別為2.53%、2.8
8%、3.15%和3.41%。

“下午情緒還不錯，農發的倍數很高，國開肯定會比二級低一點吧。 ”上海一銀行交
易員表示，今天權威人士表態否認了經濟反轉，市場情緒整體都比較積極。

農發行下午招標的三年、五年和10年增發債，中標收益率分別為2.9679%、3.2416%和3.
4901%，對應投標倍數5.87倍、4.20倍和8.62倍。

人民日報周一刊登權威人士談當前中國經濟的文章稱，綜合判斷中國經濟運行不可能是
U型，更不可能是V型，而是L型的走勢。這個L型是一個階段，不是一兩年能過去的。在現實
情況下，要徹底拋棄試圖通過寬鬆貨幣加碼來加快經濟增長、做大分母降槓桿的幻想。

北京一券商分析人士認為，官方表態今天明確否認了U型、V型反轉，此前經濟是否復甦
的擔憂得到解除，至少因為看復甦而做空的力量受到了比較大的遏制，但短期利好可能也不
那麼直接。

中債登銀行間固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，一、三、五、
七年期品種的最新收益率為2.6379%、3.0233%、3.3005%和3.5227%。

明日招標四期債為該行今年第11期、第八期 CN160208=CFXS 、第六期 CN160206=CFXS
和第七期 CN160207=CFXS 的增發債，票面利率依次為2.55%、2.72%、2.96%和3.24%。


具體發行條款如下：
2016年第11、八、六、七期增發債
發行上限 1/3/7年：60億元；5年：70億元
期限/計息方式 1/3/5/7年固息
招標時間 1/3/5年：5月10日9:30-10:30
7年：5月10日9:30-11:20
招標方式 單一價格(荷蘭式)
繳款日 5月12日
起息日 1年：5/9；3年：3/3；5年：2/18
7年：2/25
分銷期 5/11-5/12
上市日 5月16日
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 1年無；3年0.05%；5/7年0.10%
(完)

(發稿 吳芳； 審校 曾祥進)