智通財經APP獲悉,麥格理發布研究報告,重申李甯(02331)“跑贏大市”評級,目標價由60港元大幅提升80%至108港元,上調公司今明年盈利預測43%/26%,預計2021-25年收入年複合增長率約19%;公司在運動風潮中的勢頭強勁,較國際品牌少受地緣政治風險影響,受益于近期抵制國際品牌及內地消費者對國産品牌的偏好上升,行業獲得重新評級。
該行表示,公司成爲近期抵制國際品牌的受益者,而隨着時間,投資于産品創新、品牌塑造都將增加消費者體驗,長期來看供應鏈將推動增長表現;預計公司市場份額將從目前中個位數,進一步增加到2025年低雙位數水平。因政治風險較低,該行認爲公司應以高于國際同行的價格進行交易,而隨着時間發展,仍有潛力收窄與與國際同行的利潤差距。
麥格理預計,公司今財年的營業利潤率將超20%,由于利潤率恢複強于預期並比預期快。長遠來看,該行注意到公司的物流基礎設施、內部投資生産進一步縮短交貨時間及改進産品效率,相信通過不斷優化門店,將繼續推動單店盈利能力。此外,公司早前發布盈喜通告,因品牌提升的投資及年輕消費者的認可度不斷提高,已在過去3-4年中已經取得了回報。