2021上半年，塵埃落定，幾個現象還是值得説道説道：
1、輪動式"抱團"。2021上半年上證指數表現波瀾不驚，但更能代表成長股的創業板指，縱觀全球卻是位居前列。
我們參考大盤股表現TOP30，對上半年的輪動主線，基本就有數了，考慮到市值的篩選標準，因此漏掉了白酒，確切的説是非一線白酒。
有心的讀者應該還有印象，我們不下數次強調今年的市場不會像過去兩年這麼包容，對一批核心的公司而言，目前沒有邏輯殺，上演的是一場估值降速與利潤增速的賽跑（市值=估值×利潤），利潤增速的高低，大概率是能夠率先突圍的關鍵所在。
場內的熱錢就這麼多，沒辦法做到雨露均沾，至始至終圍繞着"高景氣度、高業績確定性"的幾條主線輪番抱團，通俗點説就是高拋低吸走趨勢。
前期是CXO、醫美、非一線白酒、新能源車，後期新能源車更為堅挺，半導體、光伏加入羣聊，目前半導體發酵最為強烈，尤其在中報業績催化下。
2、深市第一股易主。寧德時代的投資邏輯以前也有過分享，在此不過多贅述，回顧深市市值一哥易位史，其實也能從中感知中國產業發展的變遷。
十四五規劃的產業方面，除了着力發展縣鄉汽車、家電等大宗消費、房住不炒、碳中和等預期內外政策外，值得一提的是對製造業的扶持力度較往年顯著提升，包括提高製造業企業研發費用加計扣除比例、提高製造業貸款比重等措辭。
高端製造，是一道坎。
有些國家跨過去了，比如日本和韓國；但大部分都倒在了這道坎上，比如巴西、阿根廷為代表的拉美國家；當然，有些甚至連坎都摸不到。
而中國，正站在這道坎面前。2020年疫情像一顆炸彈將原先的劇本打亂，中國抓住了上車的機會，芯片、新能源、RECP、中歐協議……2021年，目前來看，勢必要繼續大步流星。
3、頂流基金經理們去哪了？2021上半年表現靠前的名字，哪怕是基民都覺得眼生。
意料之外，情理之中。當下"抱團"風格凸顯，理論上每一位基金經理的持倉配置，都有可能迎來屬於自己的主升浪。
散户都買基金，市場純博弈和投機必然減少，長期投資會漸行其道，這是好事。但潛在的擔憂在於，不少國民骨子裏充滿了人性的乖戾、韭菜化、巨嬰化、反智化，基金短期表現不及預期，就要開罵。説這種無賴行為不會傳染和影響到基金經理，幾乎是不可能的。而一旦基金經理開始屈服於這種奇葩邏輯與壓力，所謂的長期主義就開始變味了。
橘生淮北。同樣是機構化，我們上演的情節與劇情，和其他地方相比，可能是天壤之別。
4、外資繼續大幅流入。上半年的最後一天，外資由於休假沒有參與其中，A股反倒獨立走強了。近期外資稍有流出，或是基於美聯儲加息預期下其投資風偏有所收窄，但並不妨礙中長期持續流入的大趨勢。
另外附上美股的投資者結構變遷，其外資佔比同樣呈現不斷上升態勢。
近年來場內機構投資者佔比持續提升，外資就不必多言了，再疊加前期公募的天量發行，加上險資打配合。A股的"機構化"和"港美化"是大勢所趨，且才剛剛拉開序幕。
展望下半年，坦白説至少在經過最近的"蜜月期"後，到現在的中報炒作開始步入下半場（業績預期落地），首先短期理應適當降低收益預期，保住上半年的勝利果實。但基於長期視角下，我們對以下幾個方向，依舊抱有期待：
1、互聯網行業無疑依舊是中國最市場化、最自由、最具創造力的領域，相關龍頭標的估值優勢已經開始凸顯；
2、高景氣賽道的成長股（CXO、新能源車、光伏、醫美），短期必要的陣痛or時間換空間？核心還是看業績增速，長遠來看，能夠以相對合理的價格配置到位，即為超預期；
3、中小市值的成長股。本質上還是認知糾偏；
4、困境反轉。先拋個磚，看能否引出大家的玉。比如汽車整車和汽車零部件（重點看智能化增量部分），前期也跟大家聊過，原材料上漲壓力+缺芯問題有所緩解，業內車廠有強烈的擴產需求，下半年有望開始補庫存；
5、其餘主題性機會，這個咱們藉着公眾號，日常會聊，唯有且走且看。
借用高善文近期演講的一句話來收尾吧。過去10年上證指數漲幅很有限，未來10年也許不會是這樣，會好得多。承高博吉言了。
最後，祝賀中國共產黨成立100週年，願國富民強，願股市長虹！