智通財經APP獲悉,野村發布研究報告稱,考慮到歐舒丹(00973)更強勁的發展前景,維持“買入”評級,目標價由27.5港元上調29%至35.4港元,由于2021財年的強勁增長,預計2022-23財年盈利增長12.8%-19%,認爲集團需要重新評級。
報告中稱,公司管理層指引,2022財年首季的銷售額同比增長46%,並指導到2024財年銷售目標22億歐元,或年複合增長率有10-13%;核心品牌銷售額增長爲14-16%、Elemis25-30%、Limelife20-25%,其他品牌爲25-30%。公司預計,Elemis2022財年計劃推出重點市場的品牌旗艦店,包括中國內地,兩家在上海和南京,年末目標爲5間;另外在日本、法國、韓國等,而通過在中國的自營形式擴大其網上銷售渠道業務。
該行認爲,網上銷售渠道是Elemis在中國長期的最大機遇之一,盡管它目前僅占中國銷售額的少于5%,而占Elemis的銷售額全球約爲60%。公司還預計,隨着遊輪獲准開航,海上銷售渠道會有所回升,公司産品已開始接單。Elemis的經調整經營溢利率(OPM)長期目標約爲30%,以及預計改進Limelife和其他品牌的OPM。該行預計,集團OPM將從去年的14.3%至2024年的15.5%。
野村表示,在歐舒丹的運營中看到了幾個積極因素,受益于其重組活動,包括關閉美國25家表現不佳的商店和全球員工人數減少了約3%,據該公司稱,這將節省開支未來4-5年每年900-1000萬歐元,Elemis中國是增長引擎,並增加全球的滲透;核心品牌的品類拓展更多專注于頭發護理和面部護理;以及可見的OPM擴張。