半年結前覆盤，上季度指數都在28250點至29250點小幅區間徘徊。
半年結覆盤 選股上，投資者都偏向於幾個熱點板塊中來回炒作。背後邏輯簡單，在經濟前景未有大變下，機構投資者一直保守，未加大注碼。
市場在存量資金運作下，追逐前景穩建的行業。一致性亦越來越強，強勁板塊持續強勢，落後板塊就未有改善。
來到中期業績，必須審視在手板塊是否升勢已老，需要換碼。
物管上半年的強勢 截至執筆時，物管板塊主要公司年初至今平均有近30%回報。背後原因是業績能見度高、依靠內部需求、有併購支持等。
從統計數據看，比較明顯的是大市值的公司股價表現普偏較佳，而小市值則相反。
估值上亦有相同結果，市值居前的明年預測市盈率都有20倍或以上。
中報盈喜潮有短線助力 物管公司營運簡單，增長觀察點有管理費調升及管理面積增加。而管理面積增加都是併購所得。併購要看母公司支持，畢竟行業準入門檻低，每個大型內房發展商都有自己的物管公司。
以項目輸出來「照顧」好自己的子公司，一方面有利估值幫助集資，二來股價造好亦幫助母公司的帳簿。
內地對於內房的「三條紅線」下，資金鏈緊張，物管公司的價值彌足珍貴。
按投行統計，香港主要上市物管公司中期平均盈利增長約50%至60%，相信在7月的中左右，初步會計數據出台下，大部份物管股都會發出盈喜，這絕對能將資金重吸到物管板塊下。
再者今年4月份，恒生指數公司推出「恒生物業服務及管理指數」亦確立物管成為一個重要板塊的觀點。
融創服務面面領先 筆者認為大市在中美兩大國角力下，政治及經濟前景難有翻天覆地式變化。上述提到選股邏輯於第三季未會大變。物管股吸資能力只會併購進展下加大。
選股上，除了關注中報後管理層對併購計劃更新外，市值排名、母公司排名及盈利增長幅度會是重點。
筆者認為融創服務 (SEHK:1516)是行業內首選。
融創服務於2020年至2023年能有約70%盈利複合年增長率，於增值服務上佔比亦續漸加大至10% (2020年3.8%)。
母公司融創中國 (SEHK:1918)亦排名頭五。融創服務亦同時加大第三方項目力度。
再加上融創服務被納入MSCI中國指數，後續購買力更佳。
投資策略方面，先以近日投行目標價33港元為目標，反映約39倍2022年預測市盈率。等待中期業績再更新。
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