6月21日,中金在最新發布的研報中指出,360數科(QFIN.US)自2021年5月5日以來,股價累計漲幅達73%,歸結于外部監管不確定性的減輕、公司輕資産轉型與新業務順利開展、以及側重科技賦能模式帶來的估值水平的持續修複。鑒于此,中金上調目標價38%至55.3美元,維持跑贏行業評級。
360數科5月發布的2021年一季報顯示,公司累計連接105家金融機構和1.69億用戶。單季促成交易金額741.49億元,較2020年同期增長40.4%。其中,輕資本及其他科技業務項下交易額爲372.45億元,同比上升211.9%,占全部業務比重達50.2%, 近期單月新促成交易量占比業已超過55%。科技業務項下余額爲427.75億元,同比提升159%。在普惠金融業務中,360數科幫助金融機構爲小微企業提供58億授信額度,較上季度環比增長達67%。
中金認爲,輕資産轉型、小微業務發展順利或將打開未來長期增長空間。中金提出,輕資産服務模式不受杠杆率及資本限制,憑借與金融機構穩定的合作關系,放貸量及相關助貸收入有望持續增長。360數科在小微業務指引中提出將進一步提升該業務比重,外加金融監管機構對于改善小微企業融資環境的政策傾斜,公司的小微業務或將帶來營收新增長點。
中金認爲,疫情影響逐漸褪去,360數科資産質量持續向好、輕資産占比提升帶來相關壞賬撥備費用下降、嵌入式金融提升獲客效率,成本端有望進一步優化,Non-GAAP淨利潤率可實現穩中有升。
宏觀層面,中金認爲監管不確定性減輕,持續爲金融機構放貸流程科技賦能。作爲一家全面發展的第叁方金融科技平台,360數科始終保持在金融科技技術領域的敏銳性,其投入與發展成果頻獲國際機構認可。近期,360數科作爲中國內地唯一的一家金融科技企業,獲得國際權威財經媒體《財資》 (the Asset)“2020/21年度金融科技獎”年度內地“最佳金融科技企業”獎;上榜IDC中國、歐洲及亞太地區金融行業研究團隊的“2021值得關注的金融科技生態圖譜”,在數字化信貸領域中穩居行業第一陣營;通過最權威、最嚴格的國際權威認證機構SGS審核,獲得信息安全管理體系(ISMS)標准ISO27001認證,以及英國皇家認可委員會(UKAS)認可——該認證是目前最被廣泛應用的信息安全標准。