智通財經APP獲悉，安信國際發布研究報告稱，光伏玻璃價格預期企穩，長期看行業需求提升，福萊特玻璃(06865)産能擴張中，預期維持快速增長。根據市場一致預期，2021-22年淨利潤增速約爲15~20%。目前股價對應2022預測市盈率18.8倍，低于行業另一龍頭信義光能(00968)，也低于公司A股估值。公司股價已較高位回調1/3，該行建議投資者關注下半年光伏新增裝機需求及光伏玻璃需求回暖進度，如需求釋放，估值具提升空間。
報告中稱，近期公司發布公告，董事會建議發行A股可轉換債券，將提交股東大會及中國證監會批准。董事會建議發行的A股可轉換公司債券規模40億元人民幣以內。籌集資金主要用于：年産75萬噸太陽能裝備用超薄超高透面板制造項目(含2條窯爐熔化能力爲1200噸/天生産線);203.65MW分布式光伏電站建設項目;年産1500萬平方米太陽能光伏超白玻璃技術改造項目;補充流動資金項目。A股可轉債發行利率將按發行是市場價格決定，每年支付利息一次，轉股價格不低于募集說明書公告前20個交易日公司A股股票交易均價和前一交易日公司A股股票交易均價。另外，公司擬增發不超過7600萬股H股，已獲得中國證監會核准。
安信國際稱，利用A+H雙資本市場融資便利條件，推動公司産能擴張。公司的建議發行A股可轉債及H股增發獲中國證監會核准，都體現了其作爲A+H上市企業，充分利用兩個資本市場資金，支持自身快速發展的優勢。本次A股可轉債募集資金不超過40億人民幣，補充流動資金外，直接投資于浙江嘉興基地2條1200t/d光伏玻璃生産線，爲公司擴産籌集資金;對現有設施技改，提升産品質量;在安徽基地建設廠房屋頂分布式光伏電站，節省生産電力成本。H股增發資金該行預期也將用于擴産等。公司之前也通過增發A股及發行A股可轉債方式爲安徽基地4條1200t/d光伏玻璃生産線籌集資金。公司近幾年産能快速擴張，該行測算公司每年資本支出不低于40億元。在産能高速擴張期，公司能夠充分利用A+H上市，雙重資本市場的資金支持，加速推動公司發展，體現競爭優勢。
報告提到，公司産能快速擴張期，2022年底産能再翻倍。公司看好太陽能玻璃市場長期前景，積極産能擴張。去年底，公司光伏玻璃産能爲6400t/d。2021年越南基地二期1000t/d以及安徽鳳陽2條1200t/d生産線陸續投運。1200t/d生産線，是業內目前最大規模生産線，成産成本較1000t/d生産線進一步降低。嘉興基地1條600t/d生産線已進入冷修期，計劃年內完成冷修。6月底公司已投運的原片光伏玻璃産能將達到9200t/d，同比增長超70%。根據公司産能規劃，4季度，安徽生産基地2條1200t/d的生産線將投産;2022年安徽基地5條1200t/d生産線陸續投入運營。2022年底前，公司光伏玻璃産能將達到18200t/d。較目前産能翻倍。公司公告將在浙江嘉興基地擴産2條1200t/d生産線(本次建議A股可轉換債券募投項目)及安徽擴産4條1200t/d生産線，暫未有時間表。包括規劃中生産線，公司潛在産能將達到25400t/d，較目前增加176%。該行認爲公司把握全球新能源裝機增長帶來的行業機遇，快速産能擴張，預期公司未來在業內市占率進一步提升，推動業績持續增長。
該行預期，下半年光伏玻璃需求回暖。國家能源局5月公布《關于2021年風電、光伏發電開發建設有關事項的通知》，2021年保障性並網規模不低于90GW，另外戶用分布式光伏裝機超過16GW。該行預期，2021年國內光伏裝機將高于2020年的48.2GW，預期全球光伏新增裝機在光伏發電經濟效益及各國政策支持下，將維持增長。盡管目前光伏産業鏈中組件廠商開工率低于預期，導致光伏玻璃需求下降，2季度價格大幅下降。該行認爲，年內光伏新增裝機需求將在下半年特別是傳統旺季4季度釋放，下半年光伏玻璃需求將回暖。疊加雙玻滲透率提升帶來的額外需求增長，認爲下半年光伏玻璃市場供需平衡，價格穩定且處于合理水平。