中國體育用品股特步國際（SEHK：1368）走勢強勁，最近更已創下歷史新高，值得投資嗎？
往績增長表現強勁 特步的股價走勢強勁可以歸因於體育用品消費的復甦表現相當正面，疫前一直在擴張的體育用品需求有望隨著疫情緩和而重振旗鼓。
事實上，特步在疫前已是中國體育用品市場的贏家之一，據財經網站Morningstar，在疫前2018年及2019年，集團的收入同比增幅分別有24.83%及28.19%。踏入2020年，在疫情逆風之中，特步的收入水平下跌不足1%，反映品牌黏力。
收購拓展成「安踏2.0」 值得一提的是，特步在2019年所實現的增長部分來自收購活動。在2019年5月，特步公布收購E-Land Footwear USA Holdings Inc.，為產品組合增加了三個實力強勁的成熟品牌——「K-Swiss」、「Palladium」及「Supra」。
這次收購的效益並不只在於擴大收入基礎，更重要是被市場視作集團落實收購增長策略的踏腳石。
中國龍頭體育用品集團——安踏（SEHK：2020）在收購「FILA」後迎來一輪相當強烈的增長順風，據Morningstar，截至疫前2019年底，收入在過去5年及10年的複式增長率分別有30.6%及19.17%，增速相當強勁。
特步收購「K-Swiss」的舉動便掀起了市場對其成為「安踏2.0」的憧憬。若然特步成功仿效安踏，在中國市場為「K-Swiss」建設品牌，業務增速有望顯著提升。
內需潛力持續釋放 隨著中國中產人口擴張，內需動力正持續加強，可支配收入提升有利體育消費，而內需升級下，消費者選購高定價高端產品的意欲更高，特步收購的「K-Swiss」定位屬中高端，有望受惠於此。
最近中國政府落實三孩政策，有望改善人口結構，提升內需消費的長線擴張空間及升級潛力。市場對於內需升級的憧憬有望吸引資金流入定位優越的消費品牌股，支持特步的股價升勢。
結語 特步的增長往績強勁，目前的收購發展方向有望推動業務增長，長線投資價值吸引，加上內需主題持續受關注，可為股價表現帶來支持。
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)