智通財經APP獲悉，德銀覆蓋正榮地産的研報提到，正榮地産(06158)2020年核心淨利潤同比增長19%，股息同比增長50%，大幅超該行預期，預計公司在2018-2020年溫和增長之後將進入高盈利增長階段，將其目標價由5.5港元上調至6.5港元，維持“買入”評級。
報告指出，由于利息成本的降低(20年6.5% vs 19年7.5%)，銷售及行政支出占收入比降低(20年6.4% vs 19年6.7%),更低的稅率，以及更多的聯合營項目的利潤貢獻，正榮收益是有所增長的。
鑒于正榮新進入了長叁角重點城市的周邊叁線城市，並提高了福建城市的權益比。德銀預計公司信貸指標將持續改善，並有可能在21年置換大部分高成本債務。
值得關注的是，德銀稱正榮爲B級房地産同行中PEG處于最高水平，約0.25-0.3倍。