眨眼間，2021年已經過了一半，最近與不少朋友敍舊，席間必然談到投資炒賣。發現無論是炒了三五年的朋友，抑或新場股場一年的新手，帳戶於過去一年也出現虧損的情況。
奇怪在於，過去一年間，恒生指數由23000點升上現時29000點，足足26%；標普500指數則由3056點升至4204點，亦高達38%。為甚麼會有投資者損手呢？
以2成至4成的指數升幅來說，實在不少，要知道指數每年平均升幅為6%至8%，因此過去1年的走勢於歷史中屬於非常標青。
觀乎指數表現如此亮麗，帳戶負數的投資者必不能怪罪於市場環境不佳。經筆者了解後，發現投資者虧損不外乎數點原因。
一、經常摸頂 投資者往往嚴重低估自己摸頂的機會。曾有學者作過調查發現，大多數人也會認為自己比市場平均聰明，無論在股場或是職場也如是，因此，便會忽略自己作了錯誤的決策，或者認為投資時會比其他人更早買，更遲賣。
可惜，很多投資者仍流於「聽貼市、聽冧把」的階段，問題在於，當一隻股票被人熱議、被傳媒熱報時，往往已經超買。若炒股是靠聽消息，摸頂是必然結果。
二、只看圖表，靠感覺 新手投資者大多只聽過基本分析與技術分析，便認為精通這兩種分析方法便能賺錢。
分析方法當然不只有上述兩種，而且分析方法大多易學難精。例如技術分析中，保歷加通道（Bollinger Band）看似簡單，一條20天移動平均線，再上下加上2個標準差以形成通道頂軸與底軸。投資者學懂後便把它四處放到不同股票上炒賣。
問題在於，並不會所有股票都適合保歷加通道，亦不會所有股票都適合20天移動平均線。再者，使用前必須先肯定該股價表現是處於常態分布，而且波動須有自我相關性，保歷加通道才會運用得好。
三、不了解股市運作 股市初哥會追逐消息，例如業績、隔夜新聞等等。問題在於，金融市場是在炒預期，而非炒歷史。例如一家公司公布優於預期的業績後，股價上升是必然。
可惜，投資者最愛於此時才大手入貨。又例如隔夜美股因宏觀因素大跌，使港股裂口低開，投資者反射動作下普遍會追沽，其實港股於低開時已反映所有新聞及消息，再去賣出便是錯誤。
謹記「Buy on rumour, sell on fact」。
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