智通財經APP獲悉，東吳證券發布研究報告，首予開拓藥業-B(09939)“買入”評級，目標價104港元。
報告中稱，公司核心資産普克魯胺作爲特殊的AR抑制劑在新冠病毒侵入細胞的過程中實現“關門效應”，將新冠病毒阻擋在正常細胞外。目前美國FDA已經同意普克魯胺治療、輕中症住院新冠男女性患者的III其關鍵性臨床試驗，同時，公司正在多個國家布局普克魯胺在新冠治療上的應用。該行預計，2021年底前普克魯胺會相繼在巴西、美國上市，預計2022年普克魯胺將獲得10億美元以上的銷售額，6億美元以上的淨利潤。
東吳證券稱，專注雄激素受體研發，核心産品優勢明顯。公司專注于雄激素受體抑制劑的研究與開發，核心産品爲普克魯胺和福瑞他恩，該行預計在2022年實現商業化。普克魯胺以前列腺癌爲核心適應症，相較同類産品阿比特龍、恩紮盧胺優勢明顯，不僅具有成爲同類最佳的潛力，還能在上述藥物臨床耐藥後成爲替代治療方案。公司另一款産品福瑞他恩是中國目前唯一處于臨床試驗晚期階段的治療雄激素脫發的産品。相較于目前臨床使用的非那雄胺和米諾地爾，福瑞他恩具有局部給藥、無性功能障礙等副作用、無“狂脫期”等明顯優勢。該行認爲，在雄激素性脫發和痤瘡適應症上，福瑞他恩具有較大的市場潛力。
報告提到，公司前瞻性引入ALK單抗與PD-L1/TGF-β雙抗大分子。公司除了在自主研發領域積極布局小分子研發，還通過Licensein授權獲得具有重要臨床價值的産品。ALK抗體是輝瑞首個受讓出全球研發、生産和商業化權益的人源化單克隆抗體。作爲有望成爲世界首個以ALK-1爲靶點的全人源單抗，該行認爲未來公司産品一方面能夠作爲新型ALK抑制劑用于腫瘤治療，另一方面能夠作爲抗血管生成抑制劑在傳統抗血管生成抑制劑耐藥後成爲新的治療方案。圍繞ALK單抗，公司聯合KN046(PD-L1/CTLA-4雙抗)在全球範圍內布局治療肝癌及其他適應症。公司通過獲得美國公司的PD-L1/TGF-β雙抗在大中華區臨床開發和商業化獨家權利，進一步提升研發管線的核心競爭力。
該行預計，公司普克魯胺在2022-23年實現營收0.61億和7.37億元。給予公司2025年50倍PE，按照10%的WACC折現，予其2021年目標市值316億元人民幣，合385億港元，考慮到普克魯胺用于新冠治療將在巴西、美國獲批，2021年目標市值還有望增加237億元人民幣，合289億港元。