騰訊（SEHK：700）公布最新業績，雖然增長數據正面，但市場不受落，績後股價走勢轉弱，吸納時機出現了嗎？
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業績增長表現強 雖然市場反應一般，但其實騰訊的最新季績所展示的增長數據相當亮麗。在2021年3月底止季度，騰訊的收入達1,353億元（人民幣·下同），同比增幅為25%。這可歸因於疫情未完全受控下，在線生態依然可受惠於增長順風，騰訊旗下平台服務需求受惠擴張。
規模經濟效益下，經營盈利更按年大增51%，股東應佔盈利則同比增長65%。
再投資削弱盈利 對於騰訊的穩健增長，市場反應冷淡，主要原因相信是因為管理層表示將加大於企業服務、遊戲及短視頻內容的業務投資，市場憂慮短期盈利受挫。
不過，對於長線投資者而言，騰訊在過去十多年已為長線股東帶來十倍至百倍計回報，短期盈利受壓根本不值得擔憂，更何況再投資可以鞏固騰訊在平台經濟的優勢，而且無損騰訊目前的核心資產表現。
微信依然一支獨秀 騰訊的核心資產莫過於中國最大社交平台微信，生態商業化價值相當龐大，更重要的是，微信在網絡效應的保護下，護城河深寬，基本上沒有敵手，一支獨秀。
截至2021年3月底，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數繼續在極高滲透度之下擴張，達12.4億，同比增加3.3%，環比亦有1.4%增幅。
龐大的微信用戶基礎就似金礦，生態商業化所能帶來的盈利長線增長空間目前仍難以設限。近年騰訊加快商業化的計劃亦有不少正面成績，其中微信視頻號及小程序的活躍度及滲透度正持續提升。
新經濟潛力仍龐大 新冠肺炎成為不少新經濟產業的催化劑，不少在線生態加快滲透至大眾消費者的日常生活，增長潛力持釋放。作為中國科技產業的龍頭，騰訊早已在不同領域做好部署，順風來臨時便成為了大贏家，期內增值服務保持穩健增長。
值得一提的是，騰訊的手遊業務持續保持領先優勢，旗下兩款遊戲《王者榮耀》及《PUBG Mobile》是全球最吸金手遊，而管理層計劃增加這方面的投資，如「專注於能夠吸引全球用戶的大型及高工業化水準遊戲」，可進一步加強集團的領導地位，長線利多於弊。
結語 騰訊的最新增長數據依然正面，惟市場反應冷淡，管理層再投資方向更令市場對盈利能力的看法轉悲觀。其實騰訊在不同科技領域已取得重大優勢，再投資可以鞏固市場地位，長線更有助提升企業價值。
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