智通財經APP獲悉，中信證券發布研究報告，維持微盟集團(02013)“買入”評級，目標價27港元。
報告中稱，微盟集團完成6億美元新股增發及可轉債發行，認購方主要爲戰略投資者及長線投資者，此次微盟集團融資用途將更多聚焦産品研發、投資並購等，鞏固微盟集團競爭壁壘。中信證券持續看好微盟集團智慧零售及智慧餐飲KA客戶拓展帶來的高質量業績增長、TSO全鏈路營銷的潛在業績催化、以及微盟雲PaaS構建的生態壁壘。
5月25日，根據微盟集團公告，微盟集團配售1.56億股新股，每股配售價15港元，籌資約23.4億港元;同時發行3億美元零票息可換股債券，每股換股價爲21港元，溢價40%。累計募資超過6億美元，融資將用于提升微盟集團的綜合研發實力、升級營銷運營體系、爲潛在戰略投資及並購補充資金、補充營運資金及一般公司用途等。
中信證券表示，微盟集團引入戰略投資者及長線投資者改善股東結構，融資用途聚焦大客化、生態化及國際化戰略及TSO落地。此次配售吸引戰略投資者及衆多知名産業及長線機構投資人的參與，配售認購高達8倍以上，可轉債認購數近5倍，體現資本市場針對公司長期業務發展的信心。
中信證券認爲，更多長線投資者的介入有助于微盟集團改善股東結構，平滑股價波動。未來微盟集團的投入將重點聚焦研發投入，引入更多技術人才及産業人才，不斷完善公司産品及服務。此外，優質標的的投資並購及PaaS平台生態建設也將是公司未來重點投入方向，進一步推進大客化、生態化和國際化叁大核心戰略的全面實施。
根據微盟集團公告，21Q1微盟集團SaaS訂閱解決方案收入(經調整口徑)同比增長超過100%，中信證券預計2021全年微盟集團SaaS增長在80%以上，內生增長約爲50%以上;付費商戶數量同比增長超過21.9%，微盟集團年化流失率約在23%左右，相對2020年大幅下滑;預計微盟集團全年廣告毛收入將維持50%以上增長，疊加TSO貢獻的收入增量，預計2021年微盟集團商家解決方案收入增速有望在50%以上。
中信證券認爲，微盟集團智慧零售等線下産品解決方案，未來3年內有望爲公司帶來較高業績增長確定性;TSO有望在年內沉澱較爲成熟案例，進一步打開大客貨幣化案例，貢獻中期業績增長點;PaaS生態建設將進一步加強公司長期競爭壁壘。