A股近期升勢不俗，加上內地證券業持續深化改革及加強監管，治理水平及服務能力提升，互聯網金融布局提速等等，讓我們不得不注視一下內地的券商股。
其中兩大龍頭中金公司（SEHK：3908）以及中信証券（SEHK：6030）比較，投資者又應如何抉擇？
內地券商產業景氣度升 陰霾消散 券商收入來源主要是：經紀業務、自營業務、企業融資業務等，前兩者直接受到市況及交投氣氛直接影響。A股交投量在近日亦明顯回暖，由4月中單日約 6500億元（人民幣．下同）一度增至近日約 9000億元，反映投資者入市意慾提高，有利券商經紀業務。
另外，券商股價去年亦曾因 A股造好而衝高，惟其後板塊獲利回吐而深度急挫，再加上市場於年初始擔憂內地收緊流動性，令板塊一度疲弱。不過近日中央人民銀行強調貨幣政策要「穩字當頭」，政策憂慮因而消散，加強市場信心，正面利好券商股。
至於企業融資方面，A股今年首4個月股本集資額同比升 25%至 5541億元，較 2019年同期亦升 9.2%，反映已回復至疫前水平。自從上海科創板成立以及深圳創業板註冊制改革，A股新股市場明顯更活躍，2020年新股數目比2019年多近一倍，集資額亦跟隨大升逾 85%，這勢頭亦延伸至今年，首 4個月新股集資額達1140億元，是近年來最高，券商的企業融資業務可望因而被帶動。
中金 vs 中信
| 2018年 | 2019年 | 2020年 | ||
| 中金公司 | 營收同比增長（%） | 17.5 | 25.3 | 53 |
| 盈利同比增長（%） | 26.8 | 21.7 | 69.9 | |
| 股本回報率（%） | 8.3 | 8.8 | 10.7 | |
| 中信証券 | 營收同比增長（%） | -12.8 | 20.6 | 28.8 |
| 盈利同比增長（%） | -17.9 | 30.2 | 21.9 | |
| 股本回報率（%） | 6.1 | 7.6 | 8.2 |
中信一直以來勤修內功，目前已形成全品種、全市場及全業務覆蓋，投資、融資、交易、支付和託管等金融基礎功能也日益完善，綜合實力持續增強，股本回報率 ROE 亦因而年年提升。
不過中金亦不遑多讓，集團利用中金財富整合後的網絡優勢，加大對大眾富裕客羣的覆蓋，並同時與騰訊設立金融科技公司，探索大眾富裕客羣線上線下結合的財富管理服務模式，業務可望快速成長。
| 自營業務收入（億元） | 同比增長 | 佔總營收比重 | 同比變動（個百分點） | |
| 中金公司 | 131.6 | 89.1% | 55.62% | +11.45 |
| 中信証券 | 179.1 | 12.7% | 32.93% | -3.91 |
而且中金自營業務佔營收比重顯著上升了 11.45個百分點，中信則倒退了 3.91個百分點。自營業務增長性的優劣不言而喻。
| 現價市盈率（倍） | 預測市盈率（倍） | 現價市賬率（倍） | 預測市賬率（倍） | 股息率（%） | |
| 中金公司 | 12.1 | 9.9 | 1.4 | 1.14 | 0.9 |
| 中信証券 | 15.9 | 12.1 | 1.3 | 1.12 | 2.2 |
不過中金的業務的成長性及確定性更高，較適合專注長線的投資者。誠然，近日券商股升勢凌厲，目前股價都有些偏貴，投資者宜先小注買入，若回調再加碼持有。
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