智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，首予福祿控股(02101)“買入”評級，目標價12港元。
報告中稱，福祿網絡作爲中國領先的虛擬商品服務商，有望持續受惠于疫情後在線娛樂和生活服務行業的高速增長。該行預計，公司2020-23年收入/調整後淨利潤複合年增長率將達到38%/34%，驅動力來自于上遊客戶增加、遊戲和娛樂GMV增長以及增值服務/SaaS變現。福祿仍處于高增長階段，其SaaS新業務有望進一步釋放潛在市場空間和估值。
根據弗若斯特沙利文數據，按2019年收入計，福祿是中國最大的第叁方虛擬商品服務商。基于福祿與上下遊的緊密合作和創新的業務運營，該行預測公司2020-23年收入/調整後淨利潤的複合年增長率將達到38%/34%，得益于在線娛樂、生活服務賽道增長，以及增值服務的貢獻提升。
招銀國際稱，鑒于公司在線業務性質，認爲對疫情影響具有韌性，並將受益于在線娛樂、遊戲和生活服務賽道的高速增長。根據弗若斯特沙利文數據，2019-24年中國娛樂/遊戲/生活服務的虛擬商品服務商市場將以18.2%/12.1%/12.9%的複合年增速增長。該行預計，隨着娛樂和消費向線上轉移，福祿2020-23年娛樂和遊戲GMV複合年增長率將達到29%/46%。
報告提到，通過“聚合+服務”的創新業務模式，福祿打通了近3000家上下遊渠道，聚合了海量的供應商及多元化的虛擬商品銷售場景。基于福祿優質的合作夥伴與服務能力，該行相信公司能持續提升終端流量、拓展合作網絡並提升消費效率，隨之推動GMV增長。此外，該行預計，福祿將不斷推出新的增值服務解決方案，以幫助供應商提升效率及GMV。該行預計，福祿的增值服務收入在2020-23年複合年增長率爲36%，2022年對總收入占比爲21%。