智通財經APP獲悉，近日，國投證券發布研究報告，首次給予寶寶樹集團(01761)“買入”評級，目標價2.00港元，潛在上升空間57%。國投證券表示，國家人口政策及鼓勵生育氣氛提振下，母嬰市場規模預計將持續增長，景氣度日益提升，寶寶樹作爲行業領先企業，2021年上半年預期業績能延續去年下半年強勢，品牌價值母嬰行業位居第一，增長動力持續升級。
報告指出：寶寶樹以強大的社交功能和優質豐富內容爲支撐，是多個互聯網母嬰平台之中最受年輕人歡迎的平台，2020年月活躍用戶總數1.03億，爲行業之首，且高收入、中等收入用戶遠超行業平均值。
寶寶樹當前的主要業務分別是廣告業務及電商業務。2020下半年走過新冠疫情之後，寶寶樹就廣告業務實施兩大改善策略，包括優化自助廣告服務及擴大國內及泛母嬰的客戶群，總收入較上半年增長26%，毛利率亦較上半年增長高達111%，其中廣告整體收入較上半年上漲42.7%。
寶寶樹集團收入及毛利率
(資料來源：寶寶樹集團)
得益于積極推動自助廣告服務，2020年寶寶樹廣告商數目較2019年同期大幅上升361%。依托寶寶樹大數據平台，自助廣告模式能夠覆蓋多種需求場景，讓客戶自主選定合適資源及投放時間，能夠精准鎖定月齡、地理位置、城市及設備需求投放，還能夠讓客戶自主競價獲得廣告位，按照點擊收費，獲取更高投放效率。國投證券在研報中指出，自助廣告服務模式的叁大運營優勢指標強勁，預期2021上半年表現夯實，相信將成爲未來增長的重要催化劑。
電商方面，寶寶樹利用自身優質的用戶基礎，建造自運營電商模式，豐富産品的多元化，與母嬰行業主要品牌展開合作，通過“母嬰第一單”打造場景營銷，大幅提升用戶購物體驗，2020年寶寶樹電商用戶複購率高達40.3%。
鑒于過往的成功案例，2021年寶寶樹重新開展C2M業務作爲下半年電商重點戰略之一，展望下半年有雙十一、雙十二等傳統電商大節，藉此提升天貓相關平台的轉化率，預期下半年將會在市場大力推動銷售。
展望未來運營策略，今明兩年寶寶樹將新業務集中于C2M自有品牌産品的落地，以及孕産服務護理類的服務上。目前，孕産服務已經在寶寶樹孕育APP核心位置布局，可見寶寶樹對該項服務的信心及憧憬。在運營規劃上，寶寶樹將打造基于平台基礎上往産後、0-6歲階段深入延伸，通過升級形式實現做好自身的運營及流量建立，以效果廣告達成業績增長。
國投證券認爲，寶寶樹自助廣告業務及電商的快速發展，將可建立一個完善、品效合一的營銷閉環，且寶寶樹目前財務資源充裕，預計2021-2022年營業收入同比增長45%、102%，毛利同比增長73%、146%，足以支撐寶寶樹未來進行行業整合或縱橫向拓展，充分挖掘過萬億的母嬰市場。