智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告，維持騰訊(00700)“買入”評級，目標價753港元，爲反映投資帶來的利潤率攤薄，將2021-23年盈利預測下調6%/3%/2%，預計其新遊儲備、視頻創新和新業務投資將釋放長期潛力。
報告中稱，騰訊1Q21收入/調整後淨利潤同比增25%/22%，收入超預期，淨利潤則因聯營公司虧損而不及預期。金融科技與商業服務表現良好，抵消了VAS減速影響。該行認爲，市場已預期遊戲收入在高基數下增速將正常化，並將聚焦核心遊戲儲備和海外發展勢頭。管理層強調將加大對新業務投資，如企業服務、高品質遊戲及短視頻，並指引2021年盈利增長0-22%。
招銀國際稱，公司1Q21收入超預期，利潤率不及預期。1Q21收入爲人民幣1353億元，同比增25%，比市場預期/該行預期高1%/1%。其中，遊戲和廣告基本符合預期，金融科技超預期，社交網絡疲軟。調整後淨利潤同比增22%至331億元，比市場預期/該行預期低5%/3%，主要由于投資的聯營公司虧損(例如社區團購虧損，對利潤影響7%)。
報告提到，公司增值服務增速正常化，廣告收入步入正軌。1Q21遊戲同比增17%(4Q20同比增29%)，其中手機遊戲同比增19.5%(基本符合市場預期的18-20%，對比4Q20同比增41%)，受益于主要遊戲表現強勁。騰訊近期宣布將推出60多款新遊戲。該行認爲，市場已預期遊戲收入在高基數下增速將正常化，並聚焦于DnF手遊和英雄聯盟的發行時間。社交網絡同比增15%，因訂閱及遊戲虛擬商品銷售溫和而增速疲軟。廣告同比增23%，與市場預期一致。分業務線看，社交廣告/媒體廣告同比增27%/7%(4Q20爲同比增25%/9%)。由于近期市場已消化廣告業務不利因素，該行建議關注騰訊視頻2H21E的強勁內容儲備。
該行表示，公司步入投資加碼階段，以投入換增長。騰訊將加大對新業務投資(如企業服務、高品質遊戲及短視頻)，並追求長期的企業社會價值。考慮到中國互聯網行業進入投資周期，該行認爲公司戰略在預期範圍內。管理層預計2021年利潤同比增將低于1Q21的22%，主要由于內容成本上升及投資加碼。該行相信新業務投資有益于推動長期增長和開拓市場空間，並尤其看好全球遊戲和視頻內容業務。