智通財經APP獲悉，瑞銀發表研究報告，上調龍湖集團(00960)與越秀地産(00123)評級由“中性”至“買入”，目標價分別升21%和50%，至55.5港元和2.4港元，並上調龍湖集團2021-23年盈測介于2%-8%。
瑞銀稱將看好內地商場板塊，未來五年預計有五大趨勢。1. 豪華商場、鐵路+物業(TOD)的模式；2. 輕資産模式及商場管理良性循環下有望出現“勝者通吃”局面；3. 資産管理人到投資經理的業務模式轉變；4. 在捕捉消費趨勢下會員制成爲競爭優勢；5. 強化對租客的議價能力。
該行預計，在上述五大趨勢中，華潤置地(01109)、華潤萬象生活(01209)有望受惠于豪華商場及TOD模式；龍湖集團(00960)及越秀地産(00123) 有望受惠于TOD模式，最後寶龍地産(01238)、寶龍商業(09909)及恒隆地産(00101)有望受惠于豪華商場。
報告中稱，以建立經常性收入及增加獲得土儲渠道而言，預計內地商場成爲發展商結構增長動力。商場管理的良性循環及輕資産模式使商場能快速擴大市占率，預計利好潤地、華潤萬象生活及龍湖。
瑞銀表示，由于融資成本較低及良好的過往業績，香港發展商在內地經營商場具有優勢。它們受惠于內地資産奢侈品回歸，但也受累于海南免稅區導致本港零售物業出現的一些永久客源流失。該行預計恒隆地産、九龍倉集團(00004)和太古地産(01972)有望受益。 內地發展商現估值相當于今年預測市盈率5倍，低于近年五年平均值的6倍水平；同時，內地物業股現估值相當于明年預測市盈率的19倍，與近期兩年均值相近。
