醫療器械市場早前因為集採的政治風險，市場憂慮高端醫療的盈利能力大減，因而出現「殺估值」的現象。
不過，近日醫療器械市場明顯喘定，原有的成長邏輯再度被重視：行業滲透率低，發展空間龐大；國產化持續利好國內龍頭等等。
港股市場去年一些炙手可熱的醫療器械甚至一度有「股王」的美譽，包括微創醫療（SEHK：853）、威高股份（SEHK：1066）、愛康醫療（SEHK：1789）以及春立醫療（SEHK：1858）。
市場回暖，4大股份又應如何挑選？
業務分別 雖然 4家企業都在高端的骨科植入耗材上布局，但嚴格而言也有分野。按照植入治療部位來區分，骨科植入耗材可以分為：創傷、脊柱、關節、運動醫學、顱頜面外科 5個類別。
威高及微創是各類別都有覆蓋的綜合型，業務甚至超越骨科橫跨至其餘類別。威高的骨科產品佔比 96.35%，其中脊柱類佔比 48.94%、 創傷類佔比 28.08%、關節類佔比 19.33%；微創是三大業務均衡發展：血管用器械業務(33.35%)、骨科器械業務(29.29%)、心律管理醫療器械(26.34%)；其中骨科器械業務包括關節重建、脊柱創傷等。
反觀愛康及春立則是聚焦關節類的專注型，雖然涵蓋面較窄，但並不等於投資價值就不如。
目前關節類市場仍是國外企業主導，在政府以集採降低價格加促進國產化的政策下受惠更大。而且關節類的研發難度高，國內競爭不算激烈，業務安全性不多元業務分散風險都有保障。
話雖如此，愛康近年卻的確有意開始多線發展，包括口腔、生物材料及智能化機器人。愛康擁有領先的3D打印技術，而手術機器人和 3D打印是骨科關節未來發展的重要方向，因此愛康的多線發展並非集團好高鶩遠，而是為了鞏固其在骨科關節的領先地位，以及令 3D打印技術物盡其用。
另外 3家企業目前都有研發手術機械人的日程，當中微創走在最面，現已申報骨科機器人創新器械的綠色通道。
業績&估值比較
| 營收（億元） | 同比變化 | 盈利（億元） | 同比變化 | 毛利率 | |
| 微創醫療 | 42.01 | -18.2% | -12.36 | 轉盈為虧 | 67.2% |
| 威高股份 | 113.45 | +0.09% | 20.30 | +0.10% | 56.9% |
| 愛康醫療 | 10.35 | +11.7% | 3.14 | +17.6% | 69% |
| 春立醫療 | 9.38 | +9.6% | 2.83 | +19.7% | 71.6% |
| 市值（億港元） | 預測市盈率（倍） | 資產回報率（%） | 股本回報率（%） | |
| 微創醫療 | 1098.48 | -351.59 | / | / |
| 威高股份 | 850.2 | 25.81 | 7.4 | 11.6 |
| 愛康醫療 | 142.11 | 29.27 | 12.4 | 15.4 |
| 春立醫療 | 24.83 | 21.67 | 18.4 | 26.2 |
另一隻平台型的威高股份的業績增長亦不及愛康春立。威高目前致力於優化內在，完善現有產品線，擴大高價值耗材業務，重點升級臨床護理領域的現有產品，基本面實力相信會穩定上升。
值得注意的是，威高骨科今年2月獲上海科創板批准上市，目前集團正計劃分拆其研發、製造、銷售及分銷放射學、血管學、心臟學及腫瘤學介入手術一次性醫療器械業務上市。子公司分拆掛牌可增強威高的融資能力，提升估值空間。
投資結語 4家企業的基本面都十分優秀。中短期內，威高的分拆概念吸引；不過長線而言，微創的平台在局及研發實力佔優，在這個滲透率低的市場中增長性勝過威高。而專精關節，近年開始多線發展的愛康，仗着 3D技術實力，小而美的增長性亦值得期待。而愛康現價估值可取，可考慮現價買入長線持有；微創則略嫌偏貴，投資者應密切留意，逢低收集。
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