在港上市的三大內地航空公司，南方航空(SEHK:1055)、東方航空(SEHK:670)，及中國國航(SEHK:753)於4月29日齊齊公布首季業績，全都錄得虧損，航空股前景如何?
業績比拼 今年首季業績表現方面，南航優於另外兩家內地航空公司，期內收入上升0.53%升幅至212.5億元（人民幣．下同），勝於東航和國航的收入分別下跌13.3%及15.5%。
三家內地首季合共虧損逾140億元，其中，南航和東航的虧損皆較去年同期有所收窄，南航首季虧損由去年同期的52.64億元，收窄24%至40億元；東航亦輕微收窄3.25%至38億元。然而，國航的虧損則擴大29.2%至62.08億元。
國航首季業績表現較為遜色，南航則明顯優勝，因此三家公司公布首季業績翌日(4月30日)股價表現榮辱互見，南航股價跌1.3%，收報5.28元，跌幅較大市同日的1.97%跌幅為低，東航跌1.45%；國航則跑輸大市，跌幅近2.4%。
表: 三家內地航空首季業績比較
| 南方航空 | 東方航空 | 中國國航 | ||||
| 今年首季(億元人民幣) | 按年比較 | 今年首季(億元人民幣) | 按年比較 | 今年首季(億元人民幣) | 按年比較 | |
| 營業額 | 212.5 | +0.53% | 133.9 | -13.3% | 145.8 | -15.5% |
| 虧損 | 40 | -24% | 38.05 | -3.25% | 62.08 | +29.2% |
| 營業總成本 | 270.4 | -6.5% | 204.2 | -8.2% | 231 | -3% |
成本降惟仍大於收入 在艱難的經營環境下，三家航空公司積極控制成本，今年首季的營業總成本均下降，其中東航減幅最大，為8.2%，達到204億元，其次是南航，跌幅6.5%至270億元，國航則按年減少3%至231億元。
不過，三家航空公司期內營業總成本支出高於收入，這是仍然處於虧損狀態的主要原因。
南航首季收入升幅和成本跌幅並不算顯著，但虧損卻能顯著收窄24%，部份原因是錄得6600萬元投資收益，而去年同期則為投資損失約6億元。
至於國航虧損擴大除了是因為收入下跌15.5%之外，並因信用減值損失523萬元，去年同期則為近1700萬元信用增值。
收入回復至疫前一半水平 由於全球人口流動尚未回復正常，國際航空運輸業仍然受影響，三家航空公司的業績當然亦未回復至疫前水平，但與2019年首季業績比較，東航和國航的2021年首季收入相當於2019年同期的近45%，而南航則相當於56.5%，反映南航的復甦能力較強，相信是因為其國內航線佔比較高，以及貨運規模較大所致。
結語 疫情對航空運輸業的最壞時期雖已過去，但衝擊並未完結，尤其是近期疫情反覆，部份國家出現變種病毒。此外，國際油價回升，由去年底每桶50美元附近，近日反彈至65美元水平，油價上漲推升飛機燃油成本，連同其他固定成本支出，以致航空公司仍在「燒錢」。即使收入尚未追及2019年的水平，但如能夠幾乎抵銷營業成本，航空公司的經營壓力才算是開始消除。
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