由3月19日至5月7日歷時超過一個半月，橫跨33個交易日，恒指只有6日收高於29,000點，收市位介乎29,008至29,303點，留意未嘗見連續三日或以上收高於29,000點；另於期內只有兩日收低於28,000點，分別於3月24和25日收報27,918和27,899點，亦未嘗見連續三日或以上收低於28,000點，可見期內主要波幅區間介乎28,000至29,000點，多達25日收市位在此範圍內，而撇除4月8日的騰訊控股 (0700) 被大股東減持股份成交量上板因素，只有3月19和25日大市成交金額超過2,000億港元，可見港股交投活躍度在下降。
國指科指顯著跑輸恒指 大市成交額偏小，恒指難以突破上述主要波幅區間，若以3月19日和5月7日分別收報28,990和28,610點比較，累跌下跌380點，下跌1.31%，以超過一個半月而言跌幅很小；但同期美股道指卻由32,627點升至34,777點，累升6.59%，而A股上證指數則由3,404點升至3,418點，累升0.42%，可見港股跑輸美股和A股，證明港股表現欠佳。
若再看同期國指和恆生科指表現，分別下跌584點 (11,283 → 10,699點) 和596點 (8,551 → 7,955點)，下跌點數均多於恒指，並且兩項指數的基數都遠低於國指和科指，所以跌幅顯著大於恒指的，分別為5.18%和6.98%，代表中資股，尤其是中資科技股近期遭抛售。
中美股升而港股之解讀 參考上述中港美股指表現，美股在升相信大家早有留意，但原來A股上證也錄得微升；但港股卻見表現欠佳，該如何解讀呢？其實現時主要是中資科技股捱沽，而上證卻權重股仍以傳統經濟股為主，若看在港上市的傳統經濟股，亦見普遍上揚，只是自去年9月以來恒指服務公司進行的三次季檢後，恒指成份股漸見偏重於中資科技股，故此令恒指未能像美股道指及A股上證般錄得上揚。論到A股，科創板的科創50指數於3月19日和5月7日分別收報1,393和1,294點，累跌9.27%，跌幅較上述科指的6.98%還要多，可見不論是港股還是A股，中資科技股均見沽壓。
中資科技股壓沽見緩和
筆者認為本週在港股仍是傳統經濟股主升；但考慮到不少中資科技股已跌至去年12月或之前的水平，預期壓沽會見緩和，今日 (5月10日) 恒指可望再升，連續三個交易日收高於28,500點，那麼下一步可上望收高於28,700點。
誠如本文開首表現，大市成交額偏小，故此即或恒指繼續上移，除非成交額能重上4月上旬的1,750億元或以上，否則仍要受制於29,000點。雖然如此上週恒指累跌114點 (28,724 → 28,610點)，跌幅為0.40%，本週可望轉升，焦點是看能否連續兩天或以上收高於28,700點。留意筆者於5月6日發佈市評文章時表示，此乃確認「五窮月」的利淡陰霾經已消散的證明。
至於恒指衍生工具操作部署，若跟隨前文策略，見恒指處於28,650至28,700點之間，繼而日內又回到28,600點之下建構淡倉，可於5月6日上午10:30前進場，至上午11:30前徘徊在28,400點水平，僅約一小時已能賺逾200點，每張大期賺逾10,000元；期權、窩輪和牛熊證則可賺不少於15%，若將大期按金約12萬元轉投以上三種衍生工具，可賺不少於18,000元，優於期指所賺金額。
另想指出恒指由今年1至2月的單邊市，轉為自3月至今的上落市，故此打算持有恒指衍生工具一段日子圖利的策略並不管用，反而即市操作效果較佳。上周五 (5月7日) 恒指高見28,884點，本週可留意恒指處於28,850至28,900點之間，繼而日內又回到28,800點 (相對期指為28,650點水平) 之下，才適合再度建構淡倉。
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