匯豐控股（SEHK:5）早前公布首季業績，收入為129.9億美元，按年減少5.1%。惟匯豐除稅後純利急升82.1%，至45.68億美元。
更多分析匯豐落實再派息 投資者可重拾舊歡？
匯豐除稅後純利急升最大原因是將前期預期信貸損失回撥，主要是來自英國業務預期信貸回撥，反映經濟預期好轉。由此看來，支持匯豐業績改善最大的因素並非香港或內地業務，而是英國業務。
去年首季匯豐錄得30.3億美元的預期信貸損失及其他信貸減值準備變動。惟今年由於管理層為預期信貸損失作出回撥，預期信貸損失及其他信貸減值準備變動這個項目錄得正數，相關數值是4.4億美元。
按揭業務成增長動力 匯豐主要為來自英國業務作出信貸回撥，英國匯豐分隔運作銀行首季稅前純利為10.78億美元，按年上升338%。英國匯豐的非分隔運作銀行由去年首季稅前虧損7.27億美元，今年首季稅前虧損為7.21億美元。
撇除預期信貸損失及其他信貸減值準備變動這個因素，今年首季匯豐在英國客戶成為集團個人客戶貸款增長的動力之一。今年首季匯豐的按揭貸款增加39億美元，當中英國增加20億美元，加拿大增加8億美元，香港增加7億美元，英國成為匯豐按揭貸款增加最多的市場。因為英國匯豐的按揭貸款急升原因是英國政府推出購買樓價在50萬鎊以下物業印花稅寬免期原定在今年3月結束，英國市民趕在落閘前上車置業。
不過，英國方面已經將印花稅寬免期押後至9月底，相信還會吸引當地尚未置業人士入市。何況，還有一班手持英國國民（海外）護照（BNO）的香港移民成為英國置業新力軍。在雙重利好效應下，年內匯豐英國的按揭貸款尚有增長空間，有大機會成為匯豐業績的增長動力。
香港業務難出現顯著改善 現時英國接了第一劑疫苗人數為3,384萬劑，接種了第二劑疫苗人數為1,320萬劑。英國有人口達6665萬人。換言之，英國已經接種第一劑疫苗的比率50.8%。當地經濟活動將持續改善，估計服務費及其他方面信貸活動亦可看高一線。換言之，匯豐在英國業務將會是今年集團增長動力。
相反，匯豐在香港及內地業務理應是重中之中。但卻難以擔當增長大任。因為去年疫情期間香港GDP收縮6.1%，內地GDP增長2.3%，為全球少數錄得正增長的國家。
去年下半年內地經濟活動更陸續恢復正常。去年匯豐在香港及內地業務未有形成相對低的比較基數，故今年匯豐及內地業務不會錄得顯著改善。
惟匯豐英國業務卻受惠當地經濟回復正常，英國業務改善空間較香港及內地業務大。所以從今次匯豐季度業績給予投資者的啟示為，匯豐英國將會是今年集團業務亮點。
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)