截至4月30日 (上周五)，為港股5月期指首個交易日，恆指大跌近580點，收報28,724點，為4月22日以來最低收市位。期結後港股見跌，自然令人傾向判斷期指大戶已建淡倉。誠然上述的淡倉看法具參考性，皆因單是參考4月29日之5月期指之成交範圍介乎28,993至29,252點 (橫跨259點)，涉及97,718張合約；相對成交密集區介乎29,069至29,105點 (橫跨36點)，橫跨點數僅佔總計的259點之13.90%，而密集區成交27,061張合約，佔總數97,718張之27.69%，存在大戶於此範圍建倉的可能性。
大戶建淡倉推斷是否合理 上述密集區的平均成交位置在29,087點，較4月30日下午4:30之5月期指收報28,530點，下跌557點，就淡倉而論單日賺逾550點的確成績不俗。更何況於5月1日清晨3:00夜期收報28,440點，即再跌90點，相對29,087點相距達647點，大期每點為50元，反映每張淡倉合約能賺32,350元，配合上述成交27,061張合約，大戶最多可賺超過8.75億元，金額非常可觀。
不過上周五恆指大跌，到底是大戶意料之內，還是有其他因素使然呢？其實觀察4月29日之日間期指，以及4月30日的夜期 (截至4月30日清晨3:00) 表現，均未能看出港期大戶已建淡倉。
密集區反證大戶建了好倉 先看於4月29日之日間期指表現，上述密集區的平均成交位置在29,087點，而5月期指當日收報29,101點，略高於29,087點，難以斷言大戶已建淡倉。另於4月29日筆者發佈市評文章時表示，大戶於4月23日開始建倉，至4月28日共四個交易日，成交密集區介乎28,775至28,852點，成交量為80,211張合約，密集區的平均成交位置則在28,810點，相對4月29日收報29,101點，反而是建好倉才能賺逾290點。
若計入4月29日之5月期指成交數據，另一成交密集區介乎28,700至28,750點，成交量為52,806張合約，此密集區的平均成交位置在28,726點，較4月29日收報29,101點，大戶也要建好倉才可賺375點。
夜期表現未能見淡倉部署 現轉看於4月30日的夜期表現，由下午5:15至晚上9:30，介乎29,098至29,160點，而撇除夜期開市首分鐘，於美股開市前港股夜期更是介乎29,113至29,160點，均高於4月29日收報29,101點，所以倘若大戶已建好倉，夜期表現反而令大戶的盈利擴大。
再者，於晚上9:30至翌日清晨3:00美股交易期間，夜期走勢跟隨美股表現，先是下行，繼而漸見回升，夜期最終收報29,034點，較29,101點僅跌67點，加上仍在29,000點之上，對應上述三個密集區的平均成交位置為29,087、28,810和28,726點，當時看來推斷大戶已建好倉較淡倉更合邏輯。
筆者留意於4月30日上午8:00前有消息，騰訊控股 (0700) 等13家網絡金融平台被內地監管部門約談，遭提出七個整改要求，相信這是上周五港股受壓原因，恆生科技指數跌近2.20%，收報8,313點，若以4月29日高位8,599點計起，更是跌逾3.33%。因此筆者認為是期指大戶留意此消息後，由已建的好倉轉投淡倉，留意於上午9:17至9:40期指主要波幅區間介乎28,900至28,950點，認為是大戶轉投淡倉的範圍。
另外參考4月29和30日的恆指牛熊證街貨分佈圖，上下各1000點區間之牛證佔比由26%激增至80%，而兩日的總體牛證比例分別是64%和78%，這亦是大戶由好倉轉投淡倉之證明，牛證收回位介乎28,700至28,400點之街貨量達14.68億份，所以本週投資者應有恆指下試28,400點之心理準備。
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