FX168財經報社(北美)訊 周六（5月1日），伯克希爾迎來了一年一度的股東大會，首席執行官沃倫·巴菲特(Warren Buffett)和副董事長查理·芒格(Charlie Munger)在洛杉磯主持了此次活動，并在東部時間周六下午12:30開始進行網絡直播。
伯克希爾在周六上午先公布了第一季度業績，突顯出在疫情復蘇期間，該公司各業務的利潤出現反彈。伯克希爾還報告稱，它又進行了66億美元的股票回購，將其從2020年開始擴大的股票回購計劃延長，但這一速度已經略低于去年第四季度的90億美元股票回購記錄。今年第一季度的營業收入為70.2億美元，比2020年第一季度的58.7億美元增長了19.5%。伯克希爾股東的凈利潤恢復為117.1億美元，而去年同期為虧損497.5億美元。現金儲備在本季度增長了約5％，超過了1,454億美元，略低于去年第三季度末的記錄水平。由于回購計劃和運營業務的復蘇，伯克希爾哈撒韋的B類股在2021年上漲了18％以上，達到歷史新高。
巴菲特通過與新投資者分享了自己的經驗和教訓，拉開了股東大會的序幕。他說：“我想給那些不一定是伯克希爾哈撒韋公司的新投資者，而是去年進入股市的人上一兩個非常簡短的課。我認為進入股市的人數創下了歷史新高。我將舉出一些例子。”他對新投資者們表示，“投資并不像聽起來那么容易。”他列出了當今世界上最大的20家公司，他問這些公司中有多少在30年后還會在榜單上。這些巨頭包括蘋果、沙特阿拉伯國家石油公司(Saudi Aramco)、微軟、亞馬遜(Amazon)、谷歌母公司Alphabet和Facebook。他提醒觀眾，1989年排名前20的公司沒有一家出現在今天的榜單上。30多年前，全球最大的公司中超過一半是日本公司，包括銀行和工業公司。唯一上榜的美國公司是埃克森美孚、通用電氣、默克、IBM、American Tel & Tel和Philip Morris，而現在它們都已經不再處于美國公司的前列。“它告訴你，資本主義運作得非常好，尤其是對資本家來說……世界可能以非常、非常戲劇性的方式發生變化。”巴菲特補充說，最好的投資方式是通過指數基金。“我推薦標普500指數基金…我從未向任何人推薦伯克希爾，因為我不希望人們因為認為我在引導他們買入某些東西，”他說。“我死后，我的遺孀會有一個基金，其中90%會進入標準普爾500指數基金。”巴菲特還警告新投資者，選擇偉大的公司比僅僅選擇一個有前途的行業要復雜得多。巴菲特說:“選股要比找出未來什么會成為一個好行業重要得多。”另一方面，芒格有不同的觀點。他表示:“我個人更喜歡持有伯克希爾而不是市場。”“我很樂意持有伯克希爾。我認為我們的業務比市場平均水平要好。”
巴菲特在去年的股東大會上透露了他出售航空公司的消息。航空公司的股票在他出售股票后隨后上漲。批評人士稱，盡管航空公司，尤其是商務旅行的長期前景仍然不穩定，但巴菲特的拋售明顯是糟糕的。政府幫助為航空公司在疫情中提供支持，巴菲特說他對此沒有問題，并說他不是航空業的大股東這一事實可能使政府更愿意幫助它。“這個行業的實際銷售額不足1000億美元，損失了巨額資金，失去了潛在的盈利能力...國際旅行再也沒有回來...我不認為這是伯克希爾歷史上的偉大時刻，但我們的凈資產比美國任何公司都多……我認為航空業務做得更好是因為我們出售了，我希望他們一切順利，但我仍然不想購買航空業務。”
在回答有關化石燃料公司受到越來越多批評的問題時，巴菲特則表示，他對擁有雪佛龍(Chevron)沒有異議，并預計該公司未來將造福社會，即使世界轉向更多的可再生能源。“兩極化的人都有點瘋狂。我不希望在三年內禁止所有碳氫化合物。這是不可能實現的。另一方面，隨著時間的推移，人們將適應正在發生的事情。”巴菲特指出，雖然他和芒格已經發誓戒掉煙草股，但他們擁有的是銷售香煙的零售商，比如Costco或Walmart。“我不喜歡從實際經營業務的角度對股票進行道德判斷，每一個企業都有某種可能不被人喜歡的東西……你是不可能找到十全十美的朋友、伴侶和公司的。”
當被問及巴菲特和芒格對Costco和富國銀行(Wells Fargo)等特定股票的不同看法時，兩人表示，他們并不力求在所有事情上保持一致，在他們合作的60年里，他們從未發生過爭吵。“沃倫和我不必對我們做的每一件小事都意見一致。我們相處得很好，”芒格說。“62年來，我們從未爭吵過。并不是說我們在所有事情上都意見一致，但我們從來沒有生過對方的氣。
巴菲特還承認，在2020年出售一小部分蘋果(Apple)股票是一個錯誤。在2020年第四季度，伯克希爾只減持了3.7%的蘋果股票，至約9.44億股。“我們有機會買下它，去年我賣掉了一些股票……這可能是個錯誤。”蘋果的股票是“非常非常便宜的”。巴菲特說:“它對人們來說是不可或缺的。”“它在他們的生活中扮演著巨大的角色，”他說。“一輛車要3.5萬美元，我敢肯定，如果你問一些人，他們是否想放棄車還是放棄蘋果，他們會寧愿放棄自己的車。”蘋果是伯克希爾投資組合中最大的頭寸，價值近1110億美元。
巴菲特和芒格還對股市中猖獗的投機行為提出了警告，特別是對SPACs的投機，并表示這是新投資者涌入股市的副產品。巴菲特警告說，沒有人告訴你這種狂熱什么時候會結束。巴菲特放了一張幻燈片，上面是他最喜歡的凱恩斯的一句話:“投機者可能不會造成傷害，因為泡沫是企業穩定流動的產物。但當企業成為投機漩渦上的泡沫時，情況就嚴重了。當一個國家的資本發展變成了賭場活動的副產品時，資本就會可能受到傷害。”巴菲特補充道:“在這樣的時期繼續下去，我們在收購上的運氣不太好。”巴菲特說，這種狂熱不會永遠持續下去，它會讓交易環境更具競爭性。“這是一個殺手。據我所知，SPAC通常需要在兩年內花完他們的錢。如果你用槍指著我的頭，要我兩年后再買一家公司，我會買一家。”“總是有來自私人股本基金的壓力。”巴菲特說:“這種情況不會永遠持續下去，但現在錢在哪里，華爾街就去哪里。”“SPACs已經火了一段時間，如果你能找到一個著名的名字，你幾乎可以賣出任何東西。”
巴菲和芒格也談到了高政府支出和極低利率的結合。芒格表示，他認為這種極端情況不會永遠持續下去。芒格說，職業經濟學家對自己的分析過于自信，很多事情都被證明是錯誤的，但他說，呼吁加大財政支出、較少考慮預算赤字的《現代貨幣理論》(Modern Monetary Theory)不一定是答案。“現代貨幣理論家們也比他們應有的更有信心。我不認為我們任何人都知道這些東西會發生什么，”芒格說。“我確實認為，這種極端行為很有可能比大家想象的更可行。但我知道，如果你繼續這樣做，沒有任何限制，它將以災難告終。”
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