智通財經APP獲悉，中泰國際發布研究報告，重申信達生物(01801)“買入”評級，目標價102.1港元，看好其主要産品的需求前景。
報告中稱， 公布主力産品腫瘤藥達伯舒一季度銷售情況，銷售同比大增超75%，肺癌領域研究成果將提振達伯舒銷售。達伯舒一季度銷售額從去年同期的約4億人民幣增加到超過7億元，與2020年四季度則基本相若，銷售情況與該行的預期基本相符。達伯舒于2021年2月獲批用于一線非鱗狀非小細胞肺癌的治療，近期又在美國癌症協會(AACR-2021)線上年會發布了在晚期鱗狀非小細胞肺癌治療方面的優異數據。
臨床試驗表明，在晚期鱗狀非小細胞肺癌的二線治療中，達伯舒對比化療藥物多西他賽，能顯著延長患者總生存期(OS)與無症狀生存期(PFS)。肺癌是國內目前發病率最高的癌症，而非小細胞肺癌(NSCLC)占肺癌患者人數的約80%-85%，因此對于肺癌藥物的銷售來說，非小細胞肺癌方面的研究非常重要，該行認爲上述研究成果將有利于達伯舒在肺癌方面的銷售。
中泰國際稱，公司收入包括醫藥銷售與來自美國禮來的授權費收入兩部分。考慮到海外銷售需要逐步推廣，該行預計2021-23年授權費收入貢獻有限，公司主要收入爲醫藥銷售收入，預計達伯舒將引領醫藥銷售板塊收入。除了前文提及的兩項適應症以外，達伯舒用于一線肝細胞癌與TKI制劑耐藥的EGFR陽性肺癌治療的上市申請也已經獲得國家藥監局受理，預計2021-22年可能獲批，其中該行將尤爲關注肝細胞癌適應症的獲批情況。肝細胞癌占肝癌患者的約85%，因此如能獲批將有助于達伯舒在肝癌患者中的普及。
達伯舒在胃癌、食管癌等大適應症方面的臨床試驗也已經處在叁期臨床，該行預計隨着適應症的獲批，達伯舒銷售收入將維持快速增長，2021-23年收入分別爲約30.6億元(人民幣，下同)、37.4億元與43.7億元，2020-23ECAGR爲24%。除達伯舒以外，公司的腫瘤藥達莜同(貝伐珠單抗)、達伯華(利妥昔單抗)與蘇立信均爲2020年剛剛獲批上市的新産品，處于銷售放量期。該行預計醫藥銷售業務的收入將從2020年的約23.7億人民幣增加到61.2億元，2020-23ECAGR爲37.2%。
報告提到，公司研發管線中有19種在研新藥。公司在研新藥中用于膽道癌的IBI-375于中國台灣地區的上市申請已獲受理，在大陸的關鍵性2期/3期臨床在積極推進中，預計該藥物可能于2021-22年在中國台灣地區獲批，大陸的臨床試驗也將快速推進。公司在腫瘤和自身免疫等領域還有15種在研産品，其中有四種與美國禮來共同研發，研發管線兌現後將爲公司帶來新亮點。