智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告，予安踏體育(02020)“買入”評級，預計2021-23年營收分別爲440.9、526.59、612.92億元，歸母淨利潤分別爲78.8、97.59、114.73億元，對應EPS分別爲2.92、3.61、4.24元，對應P/E爲38.03、30.71、26.12X。
報告中稱，新疆棉事件中長期提升國貨品牌力及消費自信，雙奧、冰雪發展計劃等有效帶動體育及戶外用品購買熱情。同時，近幾年安踏在品牌重塑/産品矩陣/店效提升及DTC渠道改革等方面持續發力，有力承載消費回流。安踏多品牌戰略清晰，打開中遠期成長空間。Fila成功背後體現安踏戰略定力及多品牌發展決心，通過調整定位/優化渠道等形式打造百億品牌，也爲後續發展提供寶貴經驗。未來在Fila會通過擴品類開大店增線上等方式繼續提供增長引擎，同時以迪桑特/Amer爲代表的高潛力戶外運動群將助力實現雙千億目標。
該行表示，21Q1安踏強勁複蘇多點開花，運營指標持續提升21Q1安踏強勁複蘇多點開花，運營指標持續提升，其中：安踏主品牌零售流水同增40-45%，FILA品牌零售流水同增75-80%，迪桑特等其他品牌零售流水同增115-120%。主品牌和FILA方面，主品牌ANTA2021年終端品牌重塑措施逐步推進，渠道端數量可能會有所精簡;FILA品牌或將延續穩紮穩打渠道拓展策略，FUSION及KIDS子品牌渠道數量及店效有望獲得進一步提升。
其他品牌方面，迪桑特或將延續高速拓店勢頭，迎接國內中高端戶外運動市場需求的增長;可隆定位高端品質戶外生活方式，線下店效及線上渠道2020年均取得改善提升，未來保持健康穩步成長。海外方面，AMER亞瑪芬專業戶外運動集群旗下始祖鳥有望在低基數下保持較高增速，2021年預計扭虧爲盈實現盈利端快速回升。