智通財經APP獲悉，中信建投發布研究報告，維持中國太保(02601)“買入”評級，認爲當前股價已觸底，資産端長期利率基本保持穩健，估值修複催化因素仍需更多關注負債端，看好公司長期投資價值。
報告中稱，Q1公司壽險實現保險業務收入954.38億元，同比增3.9%，逐月來看，1-3月保費收入同比增速分別爲+8.8%、+6.1%、-7.5%;公司于2020年10月份率先推出開門紅策略型産品“鑫享事誠”限時限量，順利達成銷售目標後，11月收官試推創新産品月交型年金産品“月添福”，12月推出“長相伴”終身壽作爲收官和開門紅的主力，一季度重疾停售重點銷售高價值型産品。爲一季度業績打下良好基礎，但新老重疾的切換也給3月份業績帶來一定壓力和挑戰。
盡管如此，公司一季度代理人渠道新保業務實現保費收入163.36億元，同比高增35.9%，其中期繳保費同比大幅增長49.5%，但個險新單暫未恢複至2019年同期水平(174.42億元)。同時續期業務也出現同比3.1%的下滑，相對應退保金額增長124.3%至50.4億元。4月份公司差異化銷售“兩全其美”兩全保險，在一定程度上保證了新單規模的穩定，但全年來看價值增長仍略顯壓力。
中信建投稱，康養産業方面積極布局，廣慈太保互聯網醫院已正式揭牌，中國太保、上海瑞金、紅杉中國共同打造的家庭醫生服務品牌“太醫管家”首次亮相，“太醫管家”在上海、廣州、成都、天津、合肥自建醫學團隊，由瑞金醫院制定服務標准，提供規範化培訓，以進一步滿足人民群衆高品質醫療需求。服務團隊還包括專業的營養師、心理咨詢師、康複理療師、藥師、健身教練等，以“責任、智慧、溫度”的服務爲百姓的健康生活護航。根據中國太保《2020-2025年大健康發展規劃》，明確發展定位爲國內領先的健康保障綜合服務提供商。公司仍然會堅持沿着長航行動制定的戰略轉型方向和路徑，追求長期價值的可持續增長。
報告提到，Q1公司産險實現保險業務收入437.47億元，同比增12%，其中車險業務收入218.67億元，同比減少7%，在車險綜合改革的背景下車均保費下降拖累車險保費增長是行業普遍現象，一季度全行業車險保費負增長6.2%，車險方面公司着重深化客戶精細化管理力度，加強續保，展望車險賠付率仍有上升趨勢;産險保費增速主要依托非車險業務拉動，一季度公司非車險保費收入218.8億元，同比增41%，高于行業總體非車險增速(19.8%)，公司加大在政策類業務上的拓展力度，預期健康險、農險、責任險等相關險種仍然保持高增，公司將繼續加強非車險品質管控，推進高質量發展。
該行表示，截止一季度末，集團投資資産1.68萬億元，較上年末增長2%。大類資産配置基本穩定，固收類資産占比78.4%，較上年末上升0.1個百分點，其中債券投資計劃規模增長14.8%、占比提升1.4個百分點;在債券投資上增強長期政府債配置，拉長資産久期。權益類資産配比略微下調0.3個百分點、占比18.5%，其中股票和權益型基金合計占比10%，仍以穩健風格爲主。一季度投資資産年化淨投資收益率爲3.9%，同比-0.3pt，年化總投資收益率爲4.6%，同比增0.1pt，基本保持穩定。
中信建投認爲，公司一季度新單保費規模增長亮眼，2021年在“長航計劃”新引擎以及新任管理層的帶動下，負債端仍然堅持長期價值可持續增長，康養産業布局及轉型舉措逐步落地，但全年NBV增長或仍有壓力;資産端加大長久期政府債配置，風格穩健、總投資收益基本保持穩定。