智通財經APP獲悉，浙商證券發布研究報告，首予阜博集團(03738)“買入”評級。
報告中稱，公司自2005年創立以版權保護SaaS業務起家，VDNA專利技術領先全球，爲全球頂尖內容方、媒體平台等客戶提供訂閱型SaaS服務，2016年已經成爲全球版權保護市場第一;通過內容外延拓展出內容變現業務，收購RID&CID成爲業務拐點，真正打破1.0收入天花板，進入2.0交易SaaS階段。
浙商證券稱，公司技術、數據、客戶構建壁壘，競爭格局優異。1)專利技術、高效算法以及海量數據庫領先，鑄造技術壁壘，是細分市場龍頭。2)頭部客戶的信任、穩定合作關系形成的客戶壁壘，除了達成長期穩定合作模式，對于多個頭部客戶已成爲獨家合作夥伴，如提供API;3)Vobile在産業鏈上以技術優勢保證版權方、平台、侵權方、廣告主等多方利益平衡，提升産業鏈效率，在YouTube等平台上鮮有競爭對手，競爭格局優異。
報告提到，四大驅動力：海外YouTube平台、DTC，國內螞蟻鏈、短視頻爆發，公司受益行業趨勢業績望超預期。1)整合RID&CID後，YouTube平台上再無阻力，交易SaaS奮力狂奔。2)海外DTC大勢所趨，內容方流媒體平台對訂閱SaaS需求望爆發。3)國內螞蟻鏈與阜博技術合作已落地，版權監測追蹤收入望高速增長。4)國內短視頻商業化爆發與長視頻虧損的矛盾愈演愈烈，期待破局者和短視頻版權業務有望拉開序幕，公司國內業務有望受益。
該行預計，2021-23年收入爲84.78/129.96/202.35百萬美元，5.48/8.4/13.08億元人民幣(基于2021年4月25日彙率1美元=6.4657元人民幣)，增速爲93.2%/53.3%/55.69%，該行以相對估值法來看，根據港股及A股的主要SaaS上市公司的平均PS對應21年約爲18X，目前阜博的對應21年PS約爲25X，由于收入高增長且爲交易型SaaS，有望享有一定估值溢價。