智通財經APP獲悉，中泰證券發布研究報告，維持海吉亞醫療(06078)“買入”評級。
報告中稱，4月25日，公司發布公告擬以17.35億元對價收購目標公司EternGroupLtd.全部股權，其間接持有蘇州永鼎醫院(一家位于蘇州市的民營營利性二級綜合醫院)98%股權。
中泰證券稱，蘇州永鼎醫院爲一家位于蘇州吳江區的二級綜合醫院，過去叁年收入CAGR43%以上，2020年實現收入4.92億、淨利潤0.61億，淨利率12%，醫院質地優秀。截止2020年末，該醫院擁有540張注冊床位，住院人次約爲2萬人，門診人次約爲48.2萬人，以注冊床位計算2020年單床産出約91萬/張。
根據公司公告，未來醫院床位數有望擴充至1000張，將會有效緩解蘇州滄浪醫院現有産能緊張的問題，進一步提高公司在長叁角地區的醫療實力。公司擬出資17.35億收購該醫院98%股權，對應2020年PS爲3.5倍、PE爲28.4倍，收購價格合理。
該行表示，展望未來3-5年，存量醫院快速爬坡+外延擴張有序推進，內生外延雙輪驅動高速成長。據公司最新披露的擴張計劃，未來叁年公司將會新增床位數5850-6850張，是現有床位規模的3倍左右。加上公司此前公告的意向收購華南地區一家叁級綜合醫院，也有望在今年落地。未來3-5年，新建醫院持續落地並實現快速盈利，疊加存量醫院業務穩健發展有望驅動公司持續高速增長。
長期來看，公司依靠自建和並購雙輪驅動，在現已布局的山東、西南、華南、長叁角等重點地區繼續深耕發力，從叁四線城市逐步向上滲透，形成多層級的醫院梯隊，最終有望實現全國性的覆蓋，成爲腫瘤民營品牌龍頭。
據收購醫院標的情況，該行上調公司盈利預測，預計2021-23年公司實現營業收入21.4、30.12和40億元，同比增52.7%、40.7%、32.8%;歸母淨利潤4.08、5.58和7.69億元，同比增140.1%、36.7%、37.7%(調整前歸母淨利潤3.72、5.16、6.99億元，同比增118.9%、38.6%、35.5%)。公司作爲稀缺的腫瘤醫療服務龍頭公司，管理精益、經營效率顯著優于同行，未來有望通過自建+並購逐步覆蓋全國。