《中國新債預測》國開行10年新券亮相預測值偏低，20年增發債料近二級

* 招標品種：國開行10年固息新發債及20年增發債
* 期限及招標金額：10年：120億元；20年：30億元
* 招標時間：3月31日14:30-15:30
* 受訪人數: 9位(銀行、券商)
* 預測區間：3.18%-3.32%；3.90%-4.00%
* 預測均值: 3.24%；3.93%

路透上海3月30日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周四將招標發行10年固息新債及20年
增發債。路透調查顯示，近期招標顯示季末一級配置需求減退，長期金融債二級情緒仍偏謹
慎，但收益率有所企穩，預計明日招標需求尚可；其中，該行年內首度新發10年券更有望受
捧，定位料低於二級水平，兩期債中標利率(收益率)預測均值分別為3.24%和3.93%。

華南一銀行交易員表示，市場對國開10年新發券的投標熱情會高一些，且兩期債繳款日
在清明節假期後(4月5日)，季末資金緊張的影響也會相應淡化。

上海一銀行交易員則認為，近期長端一級投標情緒謹慎，尤其是金融債，預計明日招標
需求情況還難言旺盛。換券效應雖有影響，但市場整體情緒一般，新券與老券之間的利差可
能也有限。

二級市場上，交易員稱，剩餘期限約10年的國開債活躍券150218 CN150218=CFXS 周三
午後成交收益率穩在3.28%位置。而本次20年期增發的標的券國開債160205券S>波動有限，最新成交收益率為3.94%，與上日尾盤持平。

中債登銀行間固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，10年及20年期
最新收益率為3.3032%和3.9432%。

明日招標的兩期債中，10年期為國開行2016年第10期新發債，20年期為2016年第五期N160205=CFXS>增發債，票面利率為3.80%。

具體發行條款如下：

2016年第10期新發債、2016年第五期增發債
----------------------------------------------------------------------
發行上限 10年：120億元；20年：30億元
期限/計息方式 10/20年固息
招標方式 單一利率/價格(荷蘭式)
繳款日 4/5
起息日 10年：4月5日；20年：1月25日
分銷期 4/1-4/5
上市日 4/7
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 10年0.15%；20年0.20%
----------------------------------------------------------------------