智通財經APP獲悉，交銀國際發布研究報告，維持中國燃氣(00384)“買入”評級，目標價35.8港元，認爲股價下跌應是“買入”良機。
報告中稱，公司于4月22日進行新股配售，增發3.92億股，每股作價29.75港元，淨集資116億港元。對于此次配售，該行了解到投資者感到非常意外，因爲市場預期2021財年自由現金流將保持正流入。
交銀國際稱，配售所得款項用途之一是發展分布式供暖業務，認爲這是市場可能忽略的盈利增長來源。公司中期業績的演示材料也有提到在未來3年內新增供暖面積超過1億平米的計劃。據公司透露，新的供暖業務將集中在長江流域至華東沿海的城市群，供暖將采分布式的天然氣熱源點，主要使用管道天然氣或點供液化天然氣發熱，每個項目供熱面積覆蓋一個小區的民用戶。
據該行了解，每平米的接駁費大約爲150-200元人民幣。該行預期中燃最快在22財年開始有規模地開展供暖的新增接駁，預計接駁面積爲2千萬平米左右，可爲22財年的接駁收入增加36-48億港元。假設約50%以上的接駁毛利率，該行預期可增厚公司盈利10億港元左右，公司可能在6月的業績發布會交代更詳細的發展計劃。
報告提到，據公司透露，供暖的資本開支大約爲每平米80港元，這代表公司在1億平方米供暖的目標下，估計未來叁年在這業務的資本開支爲80億港元，這已占增發所得金額約70%。另外，公司也表示在收購新的城市燃氣項目方面保持積極態度，加上LPG智能微管網也會在22財年加速發展，該行相信這一次增發是出師有名，款項用得其所，相信能釋除市場的疑慮。