重溫稿-《中國新債預測》國開行七年債均值定位料偏高，短債需求料尚可

* 招標品種：國開行1/3/5/7年固息增發債
* 期限及招標金額：1/3/7年：60億元；5年：70億元
* 招標時間：1/3/5年：3月29日9:30-10:30；7年：3月29日9:30-11:20
* 受訪人數: 8位(銀行、券商)
* 預測區間：2.20%-2.35%；2.60%-2.75%；2.93%-3.04%；3.25%-3.35%
* 預測均值: 2.27%；2.69%；2.98%；3.29%

路透上海3月28日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周二將招標發行1-7年四期增發債。路透調查顯示，季末臨近二級長端金融債調整壓力加劇，三期長債招標定位亦偏高，預計明日七年期品種將延續弱勢。

同時，國開債短端在配置需求支撐下，一級定位料還將低於二級，但亦需視明日資金面改善情況而定。四期債中標收益率預測均值分別為2.27%、2.69%、2.98%和3.29%。

華北一銀行交易員稱，整體來看預計明天國開債定位不會太低於二級，"接近二級吧；明天國開發的短期，估計比今天的農發能好一些"。

中國農業發展銀行周一下午招標的10年、15年和20年增發債收益率分別為3.4061%、3.9581%和3.9905%，均高於二級市場成交水平，對應投標倍數為2.17倍、3.13倍和2.27倍。

華中一銀行交易員表示，國開債一年三年品種預計需求仍強，收益率應低於二級，"看明天的資金了，覺得應該沒事"。

華南一銀行交易員則認為，季末流動性波動加大，今日資金面偏緊勢頭如持續，也可能影響短債表現。此外，季末投資額度控制可能影響招標情況，"接近月末了，機構的額度各方面都差不多了，今天農發的需求也明顯下來一些了。"

中國銀行間市場周一資金面收緊，主要回購利率上漲。交易員稱，季末臨近大行等主要機構融出規模收縮，央行公開市場亦縮量續做、單日凈回籠近千億，市場流動性預期更趨謹慎，押信用債融資難度明顯加大。

中債登銀行間固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，一、三、五、七年期品種的最新收益率為2.3559%、2.6996%、2.9620%和3.2595%。

明日招標的四期債中，一年、三年期分別為國開行今年第九期 CN160209=CFXS 、第八期 CN160208=CFXS 增發債，票面利率為2.29%和2.72%；五年、七年期分別為該行今年第六期 CN160206=CFXS 、七期 CN160207=CFXS 增發債，票面利率為2.96%和3.24%。

具體發行條款如下：

2016年第九、八、六、七期增發債
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發行上限 1/3/7年：60億元；5年：70億元
期限/計息方式 1/3/5/7年固息
招標方式 單一價格(荷蘭式)
繳款日 4/1
起息日 1年：3/9；3年：3/3；
5年：2/18；7年：2/25
分銷期 3/30-4/1
上市日 4/6
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 1年無；3年0.05%；5/7年0.10%
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