智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告，將李寧(02331)目標價上調21%至70港元，評級“買入”。
報告中稱，李寧1Q21整體零售流水(線上和線下)同比增幅爲80-90%區間高段，其中線上渠道同比增速約100%，線下渠道爲80-90%區間低段(零售/批發渠道分別爲90-100%區間低段/80-90%區間低段)，大幅超出管理層2021年的收入增速指引(20-30%區間中段)，主因需求強勁反彈、新疆棉事件後國產品牌更受歡迎以及成功的明星代言。
該行預測，相比1Q19，李寧整體零售流水增速爲50-60%區間中段。相比年度業績分析師會議上給出的指引(2021年1月-3月中旬相比2019年同期實現30-40%區間高段的增速)有顯著改善。增長主要受線上渠道同比大幅增長120%(vs2019年)驅動，相比1Q19，零售渠道的零售流水增速20-30%區間高段，低於批發渠道的40-50%區間中段的增速，因零售渠道包含具有較高零售折扣的工廠店。1Q21整體零售折扣繼續改善，但仍比1Q19正常水平的折扣多低單位數百分比。
報告提到，儘管零售銷售強勁增長，李寧1Q21仍關停了128家門店，其中包括104家特許經營店和24家零售店。該行認爲，這是因爲李寧通常會在上半年季節性關停門店，以及部分本該在4Q20關停的門店推遲至1Q21。
華泰證券將公司2021-23年的淨利潤預測上調11/12/13%至25.7億/34億/44億元人民幣，以反映1Q21零售銷售的強勁增長勢頭，尤其是線上渠道。該行認爲，鑑於強勁的需求復甦和中國本土品牌受歡迎度提升，強勁的零售銷售增長勢頭年內有望延續。該行預測2021-23年淨利潤的年複合增長率爲37.3%。