智通財經APP獲悉，中泰國際發布研究報告，重申融創中國(01918)“買入”評級，目標價46.9港元。
報告中稱，公司于4月16日發布公告，宣布與彰泰集團訂立合作框架協議：1)雙方通過組成合資公司的方式合作開發目標項目，2)融創中國將持有合資公司80%的股權，彰泰集團及關聯方共同持有合資公司20%的股權，3)融創中國向合資公司投資總額99.1億元人民幣，其中81.2億用于向合資公司支付彰泰集團實際投入的80%，17.9億用于向合資公司提供專項借款以支付彰泰集團及關聯方的相關投入及已售利潤。目標公司主要于南甯、桂林等城市合共開發54個房地産項目及3個代建項目，截止2020年12月31日，計容未售建築面積約825萬平方米，不計代建項目，計容未售建築面積783萬平方米。
該行對公司此項合作看法正面：1)合作爲公司帶來約700億可售貨值，預計在未來3年左右完成去化，公司21年6400億銷售目標的可見度進一步提升。合作進一步夯實了公司在西南區域的布局。該行估算目標公司平均樓面價約2700元/平，保守估計可售貨值銷售均價在8500-9000元/平，該行認爲項目樓面價及盈利空間合理。考慮20年末現金充沛、一季度銷售超預期以及付款周期靈活，該行認爲合作不會對公司主要資産負債表指標産生顯著影響。更重要的是，此次合作進一步驗證了市場份額向行業龍頭集中的投資邏輯。
中泰國際稱，在20年嚴苛的政策環境下，融創中國實現了超預期的降負債，物管、冰雪業務已占據市場領先地位，而近期宣布的合作事項也再次體現了公司在項目獲取、資源整合方面的競爭力。該行重申該行對公司的正面看法，認爲公司爲進入地産行業新常態已打下了堅實的基礎。