智通財經APP獲悉，國泰君安國際發佈研究報告稱，安踏體育(02020)一季度全品牌零售表現強勁，庫存水平和零售折扣均迴歸正常水平。該行繼續看好中國體育用品行業強勁需求，新疆棉花事件對國產品牌的積極影響，以及公司多品牌策略下戶外品牌的的強勁增長。
報告中稱，公司公佈2021年第一季度最新營運表現，期內，安踏品牌取得零售額40-45%正增長，Fila品牌取得同比75-80%的正增長，其他品牌取得同比115-120%正增長。
該行稱，安踏主品牌實現零售額同比40-45%正增長，較2019年取得低雙位數增長。其中，安踏大貨及兒童線下分別取得35%-40%和45%-50%增長，電商取得超60%增長。售罄率優於2019年水平。庫存水平和零售折扣基本回到2019年水平。庫銷比約5倍，折扣率約73折，分別較2020年一季度的7倍和68折有明顯改善。安踏主品牌轉型在2021年第一季度基本完成。
此外，Fila品牌實現零售額同比75-80%的正增長，較2019年增長65%-70%。FilaClassic/Fusion/Kids分別同比增長超80%/150%/100%，電商在2020年一季度高基數下同比增長超40%。庫銷比6倍，零售折扣77-78折，基本回到2019年水平。其他品牌實現零售額同比取得115-120%正增長，較2019年增長95%-100%。其中Descente同比增長超150%，Kolon同比增長超75%。AmerSports核心品牌經營勝預期。
管理層指引，由於新疆棉花事件，管理層表示三月底至今零售情況好於預期，維持全年指引(2021年安踏品牌中至高雙位數增長，Fila品牌超30%增長)，對第二季度以及全年展望更加樂觀。新疆棉花事件對於安踏和Fila存在正面影響，有助於他們從其他國際品牌獲得市場份額，管理層表示將抓住此次契機，通過提高安踏主品牌中高端產品佔比和多品牌戰略提高品牌資產。此外，到2025年，安踏/Fila電商收入佔比將由現時接近30%/接近25%均提升至40%。