智通財經APP獲悉,國泰君安國際發佈研究報告稱,弘陽地產(01996)2020年營業收入達人民幣201.6億元,較2019年同比增32.9%,歸母淨利潤16.6億,同比增13.2%,合約銷售金額865億元,銷售權益佔比50%,三年複合增長率35%,高於行業平均水平。
此外,合約銷售建築面積約591.6萬平方米,合約銷售均價14622元/平方米,毛利率約22.4%較去年有所下滑,主要是由於毛利率較高的產品收入確認比例較2019年同期有所下降,淨利率達9.2%,核心淨利率達7.4%。公司2021年銷售目標994.7億元,同比增長15%。
報告中稱,弘陽地產土地儲備充足,當前土儲預計維持2-3年發展,公司聚焦深耕長三角、大灣區、成渝等經濟高增長區域。合約銷售額分城市爲新一線城市(包括南京、成都、重慶等)佔38.9%、二線城市(寧波、濟南、徐州等)佔43.4%,三/四線城市(包括鹽城、安慶、淮安等)佔17.7%,其中長三角區域合約銷售佔比78%,江蘇銷售增長至約459億。截至2020年12月31日,公司擁有2006萬平方米土地儲備,較2019年末增加18.5%左右,其中74%位於一二線城市。
國泰君安國際稱,公司當前債務結構中美元債佔比33%較去年上升2%,開發貸佔比33%較去年上升13%,經營性物業貸款/信託貸款/存單質押等融資方式均較去年有所下滑。從期限結構來看,2020年短期借款(35.4%)較2019年下降6.6%:長期借款(64.6%)。顯示出公司持續優化的債務結構。據公司提供數據2020年平均融資成本7.67%,較去年7.86%下降。公司三條紅線的監管指標處於“綠檔”水平,剔除預收款後的資產負債率約69.4%,淨負債率50.3%,現金短債比1.6倍。