近期資金持續出現輪動，由增長股轉移至低估值的價值股，料趨勢持續一段時間。新能源行業近期獲資金青睞，但煤炭行業又是否全無可取，步入夕陽？
更多內容中國神華股息率超高外還有其他亮點嗎？、內地限制澳煤入口 神華vs中煤哪隻最受惠？
中國神華（SEHK：1088）於內地從事煤炭生產及銷售、發電及售電和提供運輸服務，現是內地及全世界最大煤炭企業，煤炭產能達3.3億噸，去年底煤炭銷售量高達4.46億噸，控制並運營的發電機組裝機容量32,279兆瓦。
這隻「舊經濟」能源巨企，不單煤炭銷售及發電業業繼續受支持，正積極投資新能源行業，有三大因素支持在眾舊經濟股中被看高一線。
未來股息率仍向上
即使去內地經濟受疫情打亂，但神華業績表現仍不過不失，收入跌3.6%至2333億元（人民幣．下同），盈利跌14%至358億元。不過，最令市場有驚喜是派息，每股末期股息高達1.81元，高於每股基本盈利1.803元，派息比率由19年60.1%，大增至100.3%。
另外，集團現金流強勁，去年經營活動現金流入有813億元，按年升29%，而剔除財務公司影響後經營活動現金流入為627億元，按年跌6%，出現下跌主要是收入下降。不過，集團預計今年收入升4%，料現金流續保持強勁。而按派息金額360億元，佔整體現金流57%，於未來仍有增加空間。
集團手頭淨現金有逾600億元，再加上有持續強大經營業務現金流入，不單支持今年資本開支356億元，亦有助支持未來派高息。神華管理層已透露，維持高派息比率，有分析師估計未來三年神華股息率達14%。
神華現時往績市盈率只為7.4倍，過去12個月股息率高達13.4%，對於收入型投資者而言，有一定投資價值
內地經濟撐煤炭銷售
隨著內地經濟保持增長，對煤炭及電力需求穩定，神華除了料今年收入升4%外，亦料煤炭銷售量升6.6%，逆轉了去年跌0.2%，而今年目標發電量亦較去年大為改善。
集團料，今年內地煤炭消費量將保持小幅增長，煤炭消耗結構再優化，煤礦產能利用率有所提升，將利好2021年煤炭行業發展。
神華投資新能源
雖然煤炭行業不及新能源行業成為資金焦點，不過，中國神華將參與出資成立國能新能源產業投資基金，該基金總規模100.2億元，將主要投資風電、光伏等新能源項目。其中，中國神華擬出資40億元。
神華未來有意加大新能源投資，集團於2025的炭排量放將見頂，將減少對煤炭銷售依賴。隨著內地「十四五」加強碳中和及新能源行業投入，集團目標未來五年加入3GW 新能源業務產能，主要透過併購及股權投資達到，而集團仍繼續推進清潔能智能高效化。
投資結語
內地經濟持續擴張，對神華涉獵煤炭銷售、電力及新能源業務持續帶來穩定需求，加上公司已承諾今年派息比率不少於50%，而神華又將展開股份回購，為股東創造額外價值，相信各種利好順風，將有助支持公司股價表現，因此該股可列入價值股的考慮名單中。
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)