智通財經APP獲悉，中泰國際發布研究報告稱，重申綠色動力環保(01330)“買入”評級，目標價由5.4港元上調至5.6港元，上調2021-22年股東淨利潤預測0.8%和1.7%。
報告中稱，公司早前公布2020年業績，遜于預期，該行近日與公司進行了業績後交流會。股東淨利潤同比增21%至5億元(人民幣，同下)，仍低于該行預期的6億元，主因公司基于項目盈利能力不理想而導致預計回報率下跌的原則，分別對天津甯河稭稈發電項目及黑龍江佳木斯垃圾焚燒發電項目作出5039萬及1095萬元減值。該行認爲這僅是個別及一次性事件，並預計公司今年不會對其他項目進行減值。
該行認爲，垃圾焚燒發電效率整體提升更值得市場關注。相關上網電量/垃圾處理量比率(單位：億度/百萬噸)由2019年的2.68同比上升13.2%至2020年的3.04，主要因爲：(一)2020年投産的項目運營效率較高;(二)一些2019年投産的項目去年改善了發電效率。由于去年投産的項目今年可全面運營，發電效率可望保持提升。該行預計2021年相關比率將同比上升5%至3.19。
報告提到，八個項目去年投産，包括安順二期、海甯擴建項目、紅安、宜春、豐城、惠州二期第一階段、汕頭二期、薊州二期。按日均垃圾處理能力計算，新增産能合共爲7200噸。該行預期2021-23年新增投産産能分別爲6300噸、6000噸、6000噸。年底運營産能將由2020年的26810噸增長至2023年的45110噸，期內CAGR達到25.9%。垃圾處理量則相應將由2020年的897萬噸上升至2023年的1592萬噸，期內CAGR達到21.1%。