FX168財經報社(北美)訊 周五（4月9日），根據美國銀行的數據，股票基金在過去5個月吸引了超過5000億美元的資金流入，超過了過去12年的記錄。美國銀行將這種熱潮比作市場的“融漲”。
而今天，標普500指數和道瓊斯指數繼續創下新高。鑒于目前的估值處于上世紀90年代末互聯網泡沫以來的最高水平，這些資金流還引發了市場對從紀錄高位回落的擔憂，標普500指數的預期市盈率接近22倍。
巴克萊(Barclays)歐洲股票策略主管Emmanuel Cau表示:“‘金發女孩’(Goldilocks)和‘融漲’(melt-up)是本周流行的術語，我們認為這可以通過市場估值看出。”“我們仍保持樂觀，但我們認為剩下的上行空間較少。”德意志銀行(Deutsche Bank)則在本周說，預計隨著經濟增長見頂，未來三個月股市將回落6%至10%。
美國期權市場周四大舉投入4,000萬美元，押注芝加哥期權交易所波動性指數(VIX)將在7月中旬突破25，升至40。VIX指數目前在17左右交易，這是自2020年初以來的最低水平。
Kleinwort Hambros首席投資官Fahad Kamal表示:“你肯定應該擔心估值，尤其是當人們開始為極高的估值辯護時。”“我們在冒險，但由于市場某些部分的估值過高，我們還沒有踩下油門。”
自去年11月以來，流入股票基金的資金達到創紀錄的5,760億美元，超過過去12年的總和4,520億美元，這都要歸功于超寬松的貨幣政策和前所未有的刺激措施。投資者在過去三周向現金基金注資逾1,200億美元。美國銀行的數據顯示，股票資產配置仍處于創紀錄的63.6%。
不過Kamal表示，隨著對債券提供真正回報的希望逐漸消退，除了股票，別無選擇。盡管如此，許多信號表明，一些全球最大的股市已經到了回調的時機。從技術層面來看，標普500指數和斯托克600指數均處于超買區域。相對強弱指數(RSI)在70，這個水平使它們容易受到獲利回吐的影響。
（來源：Refinitiv）
瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)的分析師在周五發布的一份報告中表示:“我們有理由預計，短期內波動性會周期性加劇。”分析師們寫道，市場波動的可能催化劑包括對通脹可能飆升和新型冠狀病毒變種擴散的擔憂。
市場情緒也看漲。美國個人投資者協會(AAII)最新的信心調查顯示，散戶投資者在過去三年中最為樂觀。花旗首席美國股市策略師Tobias Levkovich稱，“市場人氣和估值都非常令人擔憂，但資金流動繼續推高股指。”
而隨著投資者正在尋找支撐股市高估值的理由，將在下周拉開序幕的財報季可能是一個積極的催化劑，能繼續推動股市走高。
Refinitiv的IBES數據顯示，標普500指數成份股公司第一季度利潤預計將較上年同期增長25%。這將是自2018年以來最大的季度增長，當時前總統唐納德·特朗普(Donald Trump)的減稅政策推動了利潤增長。
（來源：Refinitiv）
而各個行業中，金融部門的收益預計將增長76%。據Refinitiv稱，非必需消費品行業一年前遭受了嚴重的倒閉打擊，預計其收益將反彈98%。
（來源：Refinitiv）
“第一季度的共識是，收益預計將增長約22％。但現在，該數字可能接近30％，”Fundstrat全球投資組合策略主管Brian Rauscher說道。Rauscher說，他預計收益最多的將出現在周期性行業中，例如非必需消費品，金融和材料等所有受益于重新開放經濟的行業。他說：“我認為財報季將是建設性的，它將足以使市場走高。”“我認為，我們將開始看到，這些公司的運營杠桿實際上被低估了。盈利將開始以比收入更快的速度回升，”Rauscher說。他說:“去年，美國公司在精簡運營、成本結構和其他方面都做得很好。收入可能會回升50%，收益可能會回升100%。”
各大銀行將于下周率先開始正式公布業績。摩根大通(JPMorgan)、高盛(Goldman Sachs)和富國銀行(Wells Fargo)將于周三率先公布財報。美國銀行(Bank of America)和花旗集團(Citigroup)周四將公布財報。摩根士丹利(Morgan Stanley)將于周五公布業績。百事公司(PepsiCo)和達美航空(Delta Airlines)也在首周公布財報的名單之列。
隨著這些銀行釋放出用于潛在貸款損失的撥備資金，預計它們的利潤將較上年同期出現驚人增長，資本市場營收可能還將創下紀錄。金融類股是第一季度表現最好的股票之一，標普金融指數上漲了15％。
“重點不在于他們報告的內容，”Leuthold Group首席投資策略師詹姆斯·保爾森(James Paulsen)說。“我們將第一次聽到越來越多的公司真正對未來發表評論。他們是否會向上修正部分經濟前景？這才是關鍵所在。”
校對：夏洛特