FX168財經報社(北美)訊 周三（4月7日），此前通貨膨脹是第一季度投資者面臨的一個重大問題。而投資者現在擔心的是拜登2萬億美元基礎設施計劃中企業可能面臨的稅收問題。
美國財政部長耶倫(Janet Yellen)周三公布了一項擬議中的新企業稅法，旨在通過遏制避稅行為，在15年內增加2.5萬億美元的新收入，而這一改變可能會削弱企業利潤，在此之前，華爾街就懷疑增稅即將到來。
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets) 3月底進行的一項調查顯示，53%的投資者認為，未來四年的政策背景會有一定程度的負面或非常負面，而去年12月這一比例僅為21%。加拿大皇家銀行美國股票策略主管Lori Calvasina周二在一份報告中寫道:“稅收是美國股票投資者最關心的問題，稅收政策僅次于貨幣政策，排在政策的第二位，甚至在通脹之前。”“拜登領導下的股市政策背景現在偏向悲觀派。”
（來源：RBC）
除了將企業所得稅稅率從21%提高到28%之外，白宮的計劃還呼吁徹底改革美國公司在海外利潤的納稅方式。雖然立法尚未成文，數月的談判迫在眉睫，但稅務專家表示，提案可能會對科技和制藥企業造成特別嚴重的沖擊，這是標普500指數中最大的兩個板塊。
高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)策略師上個月估計，如果拜登的計劃得到全面實施，那么提高公營業稅可能會導致2022年標普500指數成份股公司的利潤增長至多減少9%。“必須讓市場相信，財政刺激的經濟將產生足夠的增長，以抵消支付賬單所需的大量稅收，”保誠金融(Prudential Financial Inc.)首席市場策略師Quincy Krosby表示。
BTIG LLC的伊曼紐爾(Julian Emanuel)最近指出，企業和個人稅率上調后，股市往往表現不佳。而摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)雖然對較長期前景持樂觀態度，但其全球市場策略師戴維·凱利(David Kelly)認為未來的道路并不平坦。他估計，增稅預計會吞噬明年2.1萬億美元企業稅后利潤的5%左右。“考慮到更高的利率、更高的工資成本、放緩的經濟增長，以及可能受到更高企業稅的打擊，2022年的進一步增長可能非常有限，”凱利表示。“這使得目前的整體市場估值，超過22倍的預期市盈率看起來相當高。”
其他投資者預計，刺激計劃對經濟增長的提振將足以抵消任何稅收影響。Commonwealth Financial Network的首席投資官布拉德·麥克米倫(Brad McMillan)表示:“從基本面來看，擬議中的增稅的確可能會讓標普500指數的利潤減少8%至9%，這也是市場開始擔心的問題。”“不過，在動態的基礎上，隨之而來的額外支出應該會推高利潤。”
而賓夕法尼亞大學沃頓商學院(University of Pennsylvania 's Wharton School)今天公布的一項新研究顯示，提高企業稅率的提議不會導致商業投資的大幅減少。沃頓商學院估計，從2022年到2031年，將公司稅率提高到28％將額外產生8916億美元，并且在短期內對企業投資的影響很小。
沃頓解釋說，這是因為有大量資本投資的公司可能會選擇將獎勵性折舊（bonus depreciation）這一稅收激勵推遲到拜登加息可能生效的年份。獎勵性折舊折舊允許公司立即扣除某些資產(如資本設備)的購買價格中的大部分，而不是在幾年內將其價值減記。特朗普2017年的減稅政策將符合條件的資產獎勵性折舊扣除從50%增加到100%。沃頓商學院的研究人員寫道:“提高法定企業稅率預計將在短期內增加企業投資。”“在當前加速貶值的法律制度下，無論總體稅率如何，企業投資的邊際有效稅率都很低。因此，提高企業稅率不會顯著影響正常的投資回報。”
該研究還發現，拜登政府的美國就業計劃將產生2.1萬億美元的稅收，并在2021年至2030年期間支出2.7萬億美元。到2050年，擬議中的增稅和對美國基礎設施的維修將使美國債務減少6.4%，GDP減少0.8%。研究人員寫道:“最初，到2031年，聯邦債務將增加1.7%，因為(美國就業計劃)的新支出超過了新收入的增長。”“然而，在2029年新支出結束后，它的稅收繼續增加，因此，到2050年，聯邦債務相對于當前的基線下降6.4%。”而到2050年，美國經濟增長的下降幅度相對較小，這在很大程度上是因為基礎設施的改善將使美國人在未來幾年的生產率更高。研究人員寫道:“公共投資包括對交通基礎設施、研發和國內制造業供應鏈的新支出。”“這些被認為是對‘公共資本’的投資，可以提高私人資本和勞動力的生產率。”
校對：夏洛特