智通財經APP獲悉,東吳證券發佈研究報告,維持中金公司(03908)“買入”評級,預計隨着資本市場改革與註冊制全面推行,股票業務和財富管理的良好發展趨勢,上調2021-22年歸母淨利預測61.1/77.9億元至83.6/99億元。
報告中稱,去年公司收入同比增42%至324億元,高於國內券商行業增速(24%),主要系經紀業務(61.1億元,同比增58%)與投資收益(131.59億元,同比增89%)帶動提升。歸母淨利同比增70%至72.1億元,ROE上升至12.02%,高於行業水平(7.28%)。固收業務佈局進一步完善,綜合服務能力持續提升,大力推進全條線數字化轉型,憑藉良好的交易和風控能力,去年公司實現投資收益同比增89%至131.6億元,是最主要的收入來源。
該行表示,去年公司實現經紀業務淨收入同比增58%至61.1億元,高於行業增速(47%)。秉承“中金一家”和“雙基六柱”的發展戰略,積極發揮部門內外的業務協同性,提升客戶綜合服務能力。子公司金騰科技與中金財富通過數據化運營手段,面向富裕客戶定向營銷,並探索線上線下相結合運營模式。去年公財富管理客戶賬戶資產總值同比增40%至2.6萬億人民幣。其中高淨值個人客戶資產賬戶同比增46%至6725.2億人民幣。衍生品業務堅持定製化和標準化業務並舉,不斷創新產品結構,落地多項企業衍生品業務,保持在場外期權做市商中的領先地位。全年衍生金融資產名義本金同比增222%至8943億元,其中權益合約名義本金同比大幅提升150%至3012億元。
該行表示,去年投行業務淨收入同比增44%至53.4億元,保持中資企業全球IPO承銷規模排名第一的領先地位。據統計,境內IPO業務承銷金額達489億元同比降19%,市佔率10.4%,位於行業第三;再融資下滑10%至818億元,仍保持行業領先(市佔率9.2%)。該行預計,受註冊制推動,公司境內承銷規模將迎來反彈。併購業務持續發展並保持市場領先地位,併購規模達1.3萬億(同比增82%),境內市場市佔率達30.8%,穩居行業第一。
報告提到,去年11月2日,中金公司在上交所上市,公開發行4.59億股(發行後A+H共48.3億股),募資總額達131.98億元,成爲第14家“A+H”上市券商。此次A股IPO增厚公司資本,增強資產負債表,並擴大融資渠道,有利於公司的業務發展並增強其競爭優勢。去年實現海外收入64.5億元(同比增23%),佔總營業收入的20%;海外資產達1589.4億元,佔總資產30%。中金公司作爲唯一一家中資投行連續4年作爲主承銷商及簿記管理人蔘與財政部外幣主權債券發行,2020年協助倍耐力發行5億歐元境外可轉債,同時參與發行亞太首單藍色債券,在國際市場初步樹立了中資機構的影響力。此外,公司通過收購美國金瑞基金等舉措,延展跨境業務能力,提升國際化水平。