3月31日早間，上坤地産(06900)發布2020年度業績報告並于上午召開業績會。作爲地産界中的新生力量，上坤地産在面對疫情沖擊、“叁道紅線”的嚴峻挑戰下，始終保持戰略定力，持續深耕長叁角、珠叁角、中部叁大核心經濟圈，在上市首份財報中，爲投資者交出高質量答卷。
(由左及右爲：助理總裁兼聯席公司秘書陸石媛女士、執行董事、董事會主席兼行政總裁朱靜女士，執行總裁周青先生)
從2010年創立到2020年，短短11年，上坤地産即完成了從零到房企百強、再到香港資本市場成功上市的跨越發展。這一切的成就，得益于朱靜女士以洞察市場的眼光搭配有效的戰略打法，從第一個五年“打磨産品、立足並深耕上海”到第二個五年“布局叁大核心經濟圈”，引領公司緊扣行業發展趨勢，實現在銷售規模、收入及利潤上的突破。
盈利能力持續增強 規模增長保質保量
業績會上，朱靜表示，高品質的適度規模增長路徑將驅動其把握力爭上遊的黃金十年，實現跨越式發展。
智通財經APP獲悉，2020年度，上坤地産各項經營指標均保持良好上漲勢頭。營收達到81.91億元，同比增長8.7%;核心淨利潤達到8.08億元，同比增長48.8%，歸母淨利潤達到3.56億元，同比增長62.2%。權益後合約銷售金額126.6億元，同比增長9.1%。簽約回款率達到91%。
此外，上坤地産資産不斷增厚，總資産305.22億，同比增長22.7%。貨幣資金53.34億，同比增長53.1%。總土儲520萬平方米，土儲增長超5成。核心指標保持雙位數的增幅，經營業績實現高質量增長。
對于2021年公司的銷售目標，集團執行總裁周青表示，上坤將在未來堅持實行高品質發展的策略，不僅關注增長的規模，更關注是否高品質增長，其中包含經營、産品品質、對客戶股東及社會價值的高品質。而對于規模的增長，預計2021年合約銷售目標增速爲15%左右。
核心財務指標審慎穩健、“叁道紅線”指標進一步優化
現金流是企業發展“生命線”，上坤始終將現金流安全、債務風險可控放在公司發展重要地位。在未來到期債務中，1年內到期占27%，約23.3億元，1年以上到期債務占比約73%，債務結構日趨合理。報告期末，上坤持有貨幣資金約53.34億，同比增長53.1%，能完全覆蓋短期到期債務，流動性充足。
財務管控能力也是上坤核心競爭力之一。財務出身的朱靜，堅持穩健的財務策略，持續優化負債結構，進一步降低融資成本。截至2020年末，上坤淨負債比率降至54.3%，現金短債比上升至2.3倍，資産負債率(剔除預收賬款) 降至72.1%。前兩項指標均滿足監管要求，唯有第叁項略高于70%的紅線。
未來針對叁條紅線，公司管理層表示，將以叁條紅線爲標准來做公司整體穩健發展的衡量指標之一，同時通過不斷提升綜合運營效率及産品力，加速銷售開盤的區域化以提高回款率，以降低融資杠杆，力爭達標所有叁條紅線。
按照2023年以前達到“叁道紅線”監管要求，上坤地産財務自律能力遠超市場預期，由此看來，上坤在規定期限內完全達標幾乎沒有懸念。
優質土儲充沛，打造穿越周期的競爭力
充裕優質的土地儲備是房企發展的長期關鍵因素。上坤創立于上海，深深紮根于長叁角經濟區，逐步拓展至珠叁角經濟區及中部核心經濟區的其他一線、二線及強叁線城市。2020年，集團結合公司發展需求和行業趨勢，基于城市群的區域深耕戰略指引下，進一步明確了“3+X”的區域布局體系。
截至2020年末，集團全口徑土儲520萬平方米，長叁角土儲占比約64%，一線及新一線城市占比約45%。2020年，新增土儲面積約306萬平方米，權益占比增至71%，其中63%位于長叁角經濟區。
年報顯示，2020年度，集團新增項目平均收購成本每平方米人民幣3,274元。在2021年1月1日至2021年3月30日止，集團新增14個新項目，總規劃建築面積約196.26萬平方米，平均收購成本每平方米人民幣3,249元。拿地方式多元且成本合理，進一步深化集團的核心競爭力，充足土儲支撐銷售持續增長。
執行總裁周青表示：“未來長叁角是上坤的’超級區域’，集團深耕長叁角，進一步布局叁大核心經濟區。”一直以來，上坤拿地手段豐富，采用包括招拍挂、收並購、産業合作以及政府平台等多元化方式，快速補充優質土儲。在與全國知名房企、地方性房企及政府平台等多種不同類型的主體開展良好的合作背景下，未來上坤將進一步提高拿地效率、降低政策帶來的集中風險。
融資渠道多元化 投資價值獲市場認可
長期以來，上坤穩步前行，依托高質量的發展與過硬的品質實力，上坤地産的投資價值也受到了市場的廣泛認可。上坤地産于2021年1月份成功發行一筆364天期1.85億規模的美元債券，票面利率12.75%。值得一提的是，作爲一家管理風格成熟的房企，上坤本次發債是在上市後兩個月內，效率也優于多家新上市房企。
上坤地産在本次境外美元債的發行中，獲得了來自境內外衆多知名投資者及金融機構的認購，充分彰顯市場投資者對上坤地産信用資質與經營團隊的認可和青睐。
作爲上市後首次進行的無評級境外融資，相較其他體量相近上市房企首筆364天到期美元債的利率水平，上坤地産本次發行的美元債利率處在較爲合理水平。據統計，弘陽地産、大發地産、港龍地産上市後首筆美元債利率均爲13.5%。
憑借着穩健的經營發展趨勢，公司信用水平不斷累積，上坤地産債券發行期限有望延長，在境內外資本市場評級有望得到提升，發行利率有望進一步降低。而受益于資本紅利的同時，上坤地産的資本模式正進行全面升級，融資渠道也更加健康多元，將獲得更多金融機構的認可與投資者的行動支持，促使公司進入發展上升的快車道。
總體來看，上坤地産緊跟政策和市場動向，充分利用公司在管理、規模、運營、資金及品牌上的優勢，把握發展機會，市場份額穩步提升。基于對上坤長期投資價值的認同，以及對其業務核心價值的深入理解，上坤業績持續增長已是大概率事件，資本市場與投資者亦將對這家新秀房企予以最爲積極反饋，其股價有望隨業績釋放逐步走強。
