智通財經APP獲悉,海通國際發佈研究報告,重申正榮服務(06958)“跑贏大市”評級,基於2021年的25倍預測市盈率,予目標價8.09港元。
報告中稱,公司於2021年3月28日公佈了2020年業績。收入同比增54%,淨利潤同比增63%。公司宣佈派發末期股息每股0.082港元(約相當於人民幣0.7元),派息率爲42%。
該行表示,2020年,正榮服務在管建築面積增至4128萬平方米,其中第三方物業在管建築面積同比快速增長119%,佔總建築面積的64%。非住宅物業在管建築面積較2019年的36%上升至2020年的44%。主要得益於技術平臺應用的規模效應,公司管理費用率下降0.8個百分點。主要受第三方物業項目增長所帶動,海通國際預計公司的在管建築面積將在2021年增至6900萬平方米,2022年增至1億平方米,2023年增至1.37億平方米。此外,海通國際預計,隨着正榮服務不斷開拓第三方物業項目,來自正榮地產開發的項目比例將在2023年進一步降至23%。
海通國際將2021年-22年的收入預期分別下調了12%和6%,將2021年淨利潤預期上調了8%,預計2023年毛利率約爲34-35%,淨利潤率約爲15-16%。