智通財經APP獲悉,天風證券分析師郭明錤發表報告表示,根據最新的產業調查,該行相信舜宇光學科技(02382)可望通過iPhone 13 (2H21新款iPhone) 的7P廣角鏡頭品質驗證並取得訂單,並預計在2Q21出貨。
該行的產業調查指出,舜宇光學的iPhone 7P廣角鏡頭樣本良率優於玉晶光,故該行認爲舜宇光學的大量生產良率將優於預期並與玉晶光相當。因此,該分析師預測,受益於成本優勢,舜宇光學的蘋果(AAPL.US)鏡頭出貨可望在未來3年內顯著增長。
郭明錤表示,受益於舜宇光學的生產能力與蘋果自行設計鏡頭的優勢,預期舜宇光學將在近期順利通過iPhone 13的7P廣角鏡頭訂單之品質驗證。因iPhone 13 mini、13與13 Pro共用同一顆f1.6 7P廣角鏡頭 (vs. 13 Pro Max的f1.5 7P廣角鏡頭),故舜宇光學取得的訂單爲需求最大的項目。該行預估,舜宇光學最快將自5月開始出貨iPhone 13的7P廣角鏡頭給LG Innotek。
該分析師指出,舜宇光學在2H21的7P鏡頭訂單比重仍不高,但已對既有供應商帶來價格壓力,預估價格壓力自4Q21開始至2022年將更爲顯著。玉晶光因良率低於大立光,故受到來自競爭的價格壓力顯著高於大立光。雖Kantatsu已退出蘋果鏡頭供應鏈,但舜宇光學的加入可望降低蘋果鏡頭供應風險與成本。
對此,該行預估,舜宇光學在2H21的7P廣角鏡頭訂單比重約10%。受益於產能擴張,訂單比重可望逐年成長;
大立光與玉晶光的7P廣角鏡頭生產良率分別爲80–90%與60–70%。預估舜宇光學的7P廣角鏡頭的樣本良率高於玉晶光,故舜宇光學大量生產的良率將與玉晶光相當;
大立光在4Q21降價7P廣角鏡頭ASP後,雖ASP仍較高,但因良率明顯優於玉晶光,故大立光的訂單比重仍可從約50%提升至70%;
預估舜宇光學的7P廣角鏡頭大量生產良率優於預期並與玉晶光相當,ASP則略低於玉晶光。因大立光良率明顯優於舜宇光學與玉晶光,故舜宇光學進入蘋果鏡頭供應鏈,玉晶光將承受較大競爭壓力;
雖然Kantatsu已退出蘋果鏡頭供應鏈,但舜宇光學的加入可望降低蘋果鏡頭供應風險與成本。
該行相信,若舜宇光學在2H21出貨iPhone與iPad鏡頭順利,則可望與蘋果加強合作關係並擴產,因舜宇光學在蘋果鏡頭供應鏈出貨基期低,故出貨量可望在未來3年內顯著增長。該行認爲,蘋果未來對光學鏡頭需求將因新產品 (如AR/MR HMD、Apple Car等) 而顯著增加,故舜宇光學可望成爲受益者。